期货投资分析(第一章).pptVIP

期货投资分析 主讲人：蔡瑞琪 第一章 期货投资基础知识回顾 第一节 期货投资概述 一、期货投资的含义与前提 期货：又称期货合约，是一份具有法律约束力的协议，协议双方同意在未来某一特定日期，以商定的价格，交割既定数量和质量的某种商品。 期货投资：在充分考虑了期货投资工具的风险收益之后，运用资金进行的一种以盈利为目的的金融活动。 期货投资的前提： （1）市场经济环境； （2）家庭或投资者的剩余余资金。 为什么要进行期货投资？ 期货投资可以规避市场风险，从而有效实现资本的保值。（套期保值） 由于期货投资收益较高、回报较快，可在短期内实现资本的增值。 期货投资可作为多元化投资的元素，实现稳定回报。 期货投资是知识经济领域的范畴，可有效地在市场博弈中实现个人的知识价值。 期货投资的价值是在期货合约的流动中产生。 二、期货市场的功能与特点 期货市场的功能 （1）价格风险规避 （2）价格发现 期货市场的特点 （1）交易对象特殊化 （2）交易场所固定化 （3）结算统一化 （4）交割定点化 （5）交易经纪化 （6）保证金制度化 （7）商品特殊化 第二节 期货市场的构成 一、期货合约 期货合约是关于买卖双方在未来某个约定的日期以签约时约定的价格交换某种商品的标准化协议。 期货合约的标准化： 1、数量和数量单位的标准化 2、商品质量等级标准化 3、交割地点标准化 4、交割日期的标准化 5、交割方式的标准化 期货合约标准化的主要目的：方便交易 期货合约与现货合约的区别 合约内容不同。期货合约比现货合约简单和标准化。 交割方式不同。期货合约多数不进行实物交割，在合约到期时进行对冲交易，只有少数期货合约在合约到期时进行实物交割。而现货合约必须进行实物交割。 价格决定方式不同。期货合同月中商品的品种、规格、质量、数量、交货地点、交割日期等都是标准化的，只有价格是在交易中以公开公平竞争的方式形成的。而现货合约的价格是交易双方协商确定的，是非公开非竞争性的。 在是否有签约者上存在区别。期货合约是一种公众契约，不是买卖双方签订的，也没有书面协议，不仅没有背书，而且也没有初始签约者。现货合约则不一样，它是双方签字画押的，如果有一方不能兑现，需要公正背书才能把责任和义务转让给第三方。 期货交易与股票交易的异同 同： 都属风险投资 买卖方式、业务流程基本相同 交易所构成和运作方式相同（会员制） 低买高卖，赚取差价，市场价格受到供需、经济景气程度、金融形势及人气左右。 异： 期货合约的构成要素 期货品种 具有期货商品性能，并经过批准允许作为进入期货交易所进行期货买卖的品种，又称“上市品种”。 合约单位 每一张期货合约所代表的商品数量。在进行期货买卖时，不需报出买卖的具体数量，只需报出合约数目。 质量标准 某一商品具有代表性的标准等级。 合约月份 最小价格变动单位 指某一期货报价单位在每次报价时所允许的最小价格变动量，又称最小价格波动。期货买卖的报价是必须是最小变动价位的整数倍。 每日价格最大波动限制 即涨跌停板，当市场价格涨到最大涨幅，称为“涨停板”；当市场价格跌到最大跌幅，称为“跌停板”。 交易时间 交易者在每一个营业日进入市场交易的具体时间。 最后交易日 期货合约停止买卖的最后截止时间。 合约到期日 期货合约进入交割过程的最后一天。 敲定价格 在成交的时候通过公开、平等竞争所达成的一个计价单位的价格。 交割地点 保证金 按照期货合约价值的一定比例缴纳的、保证期货合约履约的金额。 交易手续费 期货合约的机制 拍卖机制 传统：公开喊价拍卖 现代：计算机自动撮合成交 保证机制 保证金：客户保证金、清算保证金、初始保证金、最低保证金。 交割机制 交割形式：转让仓储栈单 交割日期：期货卖方（空头）确定 对冲平仓机制 对冲平仓是指在期货合约到期前，合约一方再签订一个相同日期、相同数额、相反内容的期货合约，以消除因原持有合约而承担的交割义务。 二、期货交易所 定义：期货交易所是为期货交易提供场所、设施、服务和交易规则的机构。 期货交易所的组织形式 会员制 公司制 会员制交易所与公司制交易所在管理机制上有很大差别，关键在于交易所享有的权利方面。会员制交易所会员对交易所享有较直接的管理控制权，公司制交易所的会员仅享有交易权，不享有管理权。 目前大多数交易所采取会员制，但公司制交易所一直存在，且近来呈发展趋势。 国外主要期货