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选择权在集中市场的发展及应用-20140320,青白江工业集中发展区,新都工业集中发展区,泸州酒业集中发展区,青羊工业集中发展区,杏花村酒业集中发展区,崇州市工业集中发展区,蒲江工业集中发展区,集中监控应用管理系统,成眉工业集中发展区
选择权
在 集中市场的发展及应用
中华理财教育协会 执行长
卓必靖
allen88993@
1
题纲
一、选择权在集中市场的发展及应用
二、选择权种类及用途
三、选择权的市场参与者
四、选择权与证券/期货投资模式的差异
五、选择权交易策略的运用类型
六、选择权的策略规划种类
七、选择权的新发展—
VIX指数 (波动率指数， Volatility Index)
選擇權市場交易實務 -卓必靖 2
一、选择权在集中市场的发展及应用
CBOE(Chicago Board of Option Exchange)
为世界上最大也是第一个设立的选择权交易所
1973年CBOE推出个股选择权
1982年期货选择权开始交易
1983年CBOE推出第一个股票指数选择权
台湾期交所于 2001年底推出股票指数选择权
台湾期交所于 2003年初推出股票个股选择权
全世界股价指数选择权交易热门商品 :
韩国 Kospi200 EUREX-50 SP500 SP100
選擇權市場交易實務 -卓必靖 3
二、选择权种类及用途
股价指数选择权 (Stock index options)
股票选择权 (Equity Option)
期货选择权(Futures Options)
OTC新奇选择权 (Exotic Options)
提供个股或投资组合多元化避险工具
复制合成资产 (Synthetic asset)
套利交易
策略多样化之组合交易
提供风险有限，财务杠杆操作的衍生金融商品
選擇權市場交易實務 -卓必靖 4
三、选择权的市场参与者
避险者 (Commercial Hedgers)
投机者 (Speculators)
造市者 (Market Makers ，市占率30-60%)
私募 /避险型 基金
選擇權市場交易實務 -卓必靖 5
四、选择权与证券/期货投资模式的差异
报酬 报酬
指
数 ｝ 股价
买进价格
权利金
LongStock/futures Buy call options
選擇權市場交易實務 -卓必靖 6
五、选择权交易策略的运用类型
市场趋势及目标区(Underlying price)
离到期日时间(Time to expiration)
隐含波动率 (Implied Volatility)趋势
-合理的价格
承担风险 (Risk)
-买方风险有限
-卖方必须承担较大风险
进出场点 (Timing)
-损益不对称
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