华平投资就要当老大.pdfVIP

华平：投资就要当老大 盛希泰 回顾华平在中国的投资，我们发现一个有趣的现象，其赚钱的投资往往是那些外界知之甚少 的投资，比如亚商在线。而且在其投资的项目中，华平一般都是作为发起和领导投资人，并且几 乎无一例外地是最大的股东；此外，华平往往会进入其所投资企业的董事会，以其专业素质帮助 企业迅速成长，从而达到在公众资本市场 IPO 的要求，或者通过合并收购的方式，以较高的估价 将创业公司的股权转让给产业投资者。 Warburg Pincus 1938 年成立 公司总部： 纽约 投资领域：金融服务，医疗保健，借债收购及特殊投资，信息及通信技术，传媒及商业服务， 能源，房地产 管理资金： 150 亿美元 创始人： Eric Warburg 、Lionel Pincus Eric Warburg 于 1939 年创办华平，最初从事投资银行和私人投资咨询业务。 Lionel Pincus ：1966 年 Eric Warburg 将公司的一半利益卖给了 Lionel Pincus 。1967 年 1 月， Pincus 从 Lazard Freres 公司聘用了与他持有相同观点的 John Vogelstein 。 作为华尔街最老牌的私募股权基金之一，华平将“专业经营”模式带入创业投资，发展了一套 独特的私人权益资本投资模式。 在 1971-2002 年间，华平在全球 30 个国家的大约 500 家公司投入了 190 多亿美元，创造了 超过 410 亿美元的价值，远远高于同期全行业的盈利水平。仅就 IT 业来说，华平在 10 年左右的 时间里，为 31 家 IT 行业公司提供投资达 7 亿美元，得到了 32 亿美元的回报，损失率仅为 5% 。 以“专业经营”模式闯天下 过去几年中，华平为有限合伙人提供了 28% 的内部回报率。10 多年前，华平的投资大部分 还集中在美国本土，投资的行业包括商业程序、通讯科技、金融服务、医疗保健等。2002 年 5 月，华平宣布完成一项 53 亿美元的环球基金—华平私人资产 VII 的筹组，并与华平另一项25 亿 美元的国际基金共同投资于美国、欧洲及亚洲各企业。其中，计划将 53 亿美元基金中的 10%投 向亚洲的创业型企业。 表面上看，华平投资的一个重要特点就是“无特点”，即其投资遍及全球各地，涉及各主要行 业，包括任何发展阶段的公司。 驾驭如此宽泛的投资领域，依赖于华平的一套独特的私人权益资本投资模式，即“专业经营” 模式，并形成了保证其投资成功的“ 四大法宝” 。 法宝一：特有的、全球一体化的合伙人制度。华平全力经营创业投资，不参与任何其他业务， 确保其为旗下每个公司的成功全力以赴。这个制度的直接结果就是：无论被投资公司处于哪一个 发展阶段、行业、地区，华平都能为其配备熟悉行业的适当任选。由此，华平的投资领域就不像 其他创业投资一样主要专注于某几个行业。 法宝二：华平的投资风格可以总结为长线投资、宁缺勿滥，在寻找到目标之后，又敢于以巨 额资金压在一个企业上，全力协助其发展。华平的投资周期一般为 5 至 7 年，一般投资早期的技 术公司，但对于不同发展阶段的企业都有兴趣参与，从风险投资到业务拓展资金，甚至提供收购 和重组所需要的资本。华平投资的基本哲学是“像经营性公司一样建立可持久业务” 。这一点可以 说是华平成功的重要法宝之一，回顾华平过往的投资案例，成功的往往都遵循了这一点，而失败 的，归根结底，还是因为没有落实好这一点。 法宝三：重视培养一支核心的管理队伍和广泛的人才网络。虽然有很多风险投资和购并基金 由非常年轻的人员运作，但是华平在 1994 年已拥有了 28 个执行董事，他们中的许多人已在公司 工作了 10 年或更长时间。负责全球范围内投资业务的管理委员会成员们，在华平的平均资历在 13 年以上。华平发展到今天，有 58 位合伙人和 150 余位专业人士遍布全球。这些精英“知道如何 把一个小公司变成大得多的公司” 。此外，华平35 年来已建立和培育了一个由成千个企业家、经 验丰富的经营管理人员、董事、商业顾问、银行家和律师构成的全球网络，其每项投资都得益于 这个网络，既可从中获得独家性的投资机会，也可通过其进行尽职调查咨询。 法宝四：投资多样化，从未局限在企业的某一发展阶段。而且高度重视对企业管理层的投资。 就企业投资时段的选择而言，在华平的对外投资额达到 190 亿美元的时候，创业资本为 55