第3章 货币时间价值和风险价值.pptVIP

货币时间价值的表现形式：现值、终值 现值PV：未来一定时间的特定货币按一定利率折算到现在的价值。 终值FV：现在一定数量的货币按一定利率计算的一定时间后的价值。 利息的计算方式：单利、复利 货币时间价值的计算一般采用复利。 年金：一定时期内每隔相同时间发生的等额系列收付款项。如折旧、租金、利息、保险费等。 普通年金：每期期末发生的年金，即后付年金。 预付年金：每期期初发生的年金，即先付年金。 递延年金：普通年金的特殊形式，即第一次收付款发生的时点不在第一期期末，而是间隔若干期后才发生期末连续等额收付款项。 永续年金：无限期等额收付的特种年金，无终值。 一、不等额系列款项现值的计算 不等额现金流量现值=Σ每年现金流量复利现值 PV=A1/(1+i)+A2/(1+i)2+…+ An-1/(1+i)n-1 +An/(1+i)n 例2-13 教材P.31 二、年金和不等额现金流量混合情况的现值 年金部分用年金（普通、递延）现值公式计算； 不等额部分用复利现值公式计算； 混合款项现值=年金现值+不等额款项现值 例2-14 教材P.31 三、利率/折现率的确定 判断类型(复利还是年金),确定需查的相应系数表 据已知的期数和利率/折现率确定相应的系数 系数与已知金额相乘，得出所求货币时间价值。 利率/折现率计算方法：插值法 例2-18 教材P.33 3.2.1 投资风险的特点 两面性：意外损失、意外收益 客观性：风险客观存在 时间性：事件的不确定性随时间延续缩小 相对性：各人风险 承受力不同 匹配性：风险与收益 财务上的风险主要是指无法达到预期报酬的可能性。 3.2.2 投资风险报酬的衡量 1、风险报酬的含义 风险报酬：因风险投资而获得的额外收益。 2、风险与报酬关系 风险越大，报酬越高。报酬率相同时，选择风险小的项目；风险相同时，选择风险报酬率高的项目。 3、无通胀条件下的投资报酬率 投资报酬率=无风险投资报酬率+风险投资报酬率 3.2.2 投资风险报酬的衡量 4、风险报酬的衡量方法 1)确定概率及概率分布 2)计算期望值:变量以相应概率为权数的加权平均值 3)计算方差和标准差：衡量各种结果与期望值的离散度 4)计算变异系数(标准离差率)：即标准差与期望值的比值，便于不同规模项目的风险比较 通常，方差、标准差、变异系数越大，变量离散度越大，风险越大。 5)计算风险报酬率:风险报酬率=风险报酬系数×变异系数 投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率=Rf+b*v 3.2风险价值 风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度 系统风险: 政策风险、市场风险、购买力风险、利率风险 非系统风险：信用风险、经营风险、财务风险 期望 、标准差、标准差率 国债投资报酬率 同类项目历史数据/专家确定 本章小结 对货币时间价值的理解 比较单利与复利计算上的异同 年金的几种主要形式及计算 风险与收益的关系及衡量风险大小的几种方法 * * 到此 * * 第三章货币时间价值和风险价值 学习目的: 3.1货币时间价值 1800年 …… 1838年 …… 1988年 45331法郎……-15000法郎 余款30331法郎 ？ 188年 想想188年前欠账30331法郎现在要还多少？ 30331×（1+7%）188=10,140,000,000（101.4亿） 3.1货币时间价值 转3.2 转习题 3.1.2 一次性收付的货币时间价值衡量 （一）单利终值和现值的计算 1、单利利息： 2、单利终值： 3、单利现值： 4、图示： 5、举例： 0 1 2 3 4 5 P F 存入5年期的资金1000元，每年计息一次，年利率10%，5年后一次性支付本息，则5年后应支付的本利和是多少？ F=1000×（1+10% ×5）=1500 （二）复利终值和现值的计算 1、图示： 2、复利终值： 3、复利现值： 0 1 2 4 5 F 3 P 复利终值系数与复利现值系数成倒数 复利终值系数 复利现值系数 存入5年期的资金1000元，每年计息一次，年利率10%，5年后一次性支付本息，则5年后应支付的本利和是多少？ 某项投资项目预计5年后获得收益1000万元，按年利率10%计算，这笔收益的现值是多少？ 单复利小结 单复利终值和现值的计算小结 计算中的变量：现值、终值、期数、利率，已知任何三个变量，可计算其余一个变量 复利计算中，若是求期数或利率，可能用到插值法 名义利率(r )与实际利率(i) 一年计息m次 举例： 本金1000元，