工程项目投资与融资考点整理.docVIP

建设工程项目指需要一定量的资金投入，经过决策、实施等一系列程序，在一定约束条件下以形成固定资产为目标的一次性过程。 全寿命费用指工程项目一生所消耗的总费用，包括工程建设、运营和报废等各阶段的全部费用。 财务评价是在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从项目的角度出发，计算项目范围内德财务效益和费用，编制财务分析报表，分析项目的盈利能力和清偿能力，评价项目在财务上的可行性。 项目资本金是指由项目的发起人、股权投资人以获得项目财产权和控制权的方式投入的资金。 准股本资金是指投资者或者与项目利益有关的第三方提供的一种从属性债务或初级债务资金。其特点是：①首先，准股本资金在债务本金的偿还上更具灵活性，不能规定在某一特定期间强制性地要求项目公司偿还。②其次，从偿还优先顺序上讲，准股本资金要先于股本资金受偿，但要后于其他的债务资金的偿还。③最后，当项目公司破产时，在偿还所有的项目融资贷款和其他的高级债务之前，从属性债务将不能被偿还。 形式：最常见的准股本资金形式有无担保贷款、可转换公司债权券、附认股权证的债券和零息债券寺中。 普通股融资优缺点： 优点：①普通股融资支付股利灵活。普通股股利分配政策完全由公司决定，可以根据公司的经营状况和财务政策决定是否分配股利和分配的多少。公司没有盈利，就可以选择不支付股利；公司有盈利，并认为适合分配股利，就分配给股东；公司盈利较少，或虽有盈利但资金短缺或有更有利的投资机会，就可以少支付或不支付股利。 ②普通股一般不用偿还股本。利用普通股筹集的是永久性资金，普通股股东不可以退股，只可以进行转让，因此普通股只有在公司清算时才需要偿还，这就大大节约了公司的成本。 ③普通股融资风险小。由于普通股股本没有固定的到期日，股利支付与否和支付多少都可以视公司经营情况和财务政策而定，在股利分配上十分灵活，因此不存在还本付息的压力，筹资风险较小。 ④由于普通股的预期收益较高并可一定程度地抵消通货膨胀的影响（通常在通货膨胀期间，不动产升值时普通股也随着升值），因此普通股筹资更容易吸收资金。 缺点：①不能获得财务杠杆带来的利益。利用债务融资时，如果债务的融资成本低于公司的收益率，公司就可以获得财务杠杆带来的好处，但是若采用普通股融资进行分红就不能获得这部分比率差额带来的成本节约。 ②普通股股利不具备抵税作用。普通股股利是从税后利润中支付的，而债券利息则可以从税前支付，因此采用普通股融资的资金成本较债券融资高了许多。 ③增加普通股票发行量，将导致现有股东对公司控制权的削弱。增发股票可以使企业融入更多资金，但在另一方面，也导致了公司控制权的稀释。 普通股票融资的策略是充分权衡风险和收益的情况下，合理确定普通股权益占企业总资金来源的比重，选择合适的发行时间和发行方式，是普通股权益收益率在可承受风险范围内最大化。 优先股融资的优缺点： 优点：①财务负担较发行债券要轻。与债券融资相比，优先股财务负担较轻，这是因为优先股股利不是发行公司必须偿付的一项法定债务，如果公司财务状况恶化，优先股股利可以不付，从而减轻了企业的财务负担。 ②财务上较为灵活。由于优先股没有规定的最终到期日，它实质上是一种永续性借款。优先股票的回收由企业决定，企业可在有利条件下收回优先股票，具有较大灵活性。 ③保持普通股股东对公司的控制权。因为优先股一般没有表决权，通过发行优先股，公司普通股股东可避免与新投资者一起分享公司的盈余和控制权。当公司既想向外筹措自有资金，又想保持原有股东的控制权时，利用优先股融资尤为恰当。 ④有利于增强公司信誉。从法律上讲，优先股股本属于公司的自有资金，可以作为公司其他筹资方式的基础，并且可以适当增强公司的信誉，提高公司的借款举债能力。 缺点：①融资成本高。优先股必须以高于债券利率的股利支付率出售，其成本虽然低于普通股，但一般高于债券，加之优先股支付的股利要从税后利润中支付，使得优先股融资成本较高。 ②融资限制较多。发行优先股，通常有许多限制条款。 ③财务负担重。优先股需要支付固定股利，但又不能在税前扣除，当公司盈利下降时，优先股的股利可能成为公司一项重要的财务负担，有时不得不延期支付，以致影响公司形象。 如果依靠负债融资会过多增加企业风险，而又不愿发行普通股票削弱企业的控制权和丧失风险收益，那么最佳的融资方案就只能是发行优先股股票。 出口信贷是指一国政府为支持和扩大本国大型设备的出口，加强产品的国际竞争力，对本国的出口给予利息补贴并提供信贷担保，以鼓励本国的银行或非银行金融机构对本国的出口商或外国的进口商（或其银行）提供利率较低的贷款，以解决本国出口商资金周转的困难，或满足国外进口商对本国出口商支付