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例 某项目净现金流量如下表所示。当基准折现率i。= 12％时，试用内部收益率指标判断该项目在经济效果上是否可 以接受。 年 末 0 1 2 3 4 5 净现金流量 －100 20 30 20 40 40 解：设i 1＝10％，i 2＝15％，分别行算其净现值： NPV1＝－100 + 20 (P / F，10％，1) + 30(P / F，10％，2) + 20(P / F，10％，3) + 40(P / F，10％，4) + 40(P / F，10％，5) = 10.16万元 NPV2 = －4. 02万元 再用内插法算内部收益率IRR： IRR＝10％＋5％ ×10.16 / (10.16 + 4.02) = 13. 5% 13. 5%＞ 12% 项目可以接受 投资风险敏感性分析方法 敏感性分析的作用 （１）可用来对项目进行风险分析，确定项目的风险程度和承受风险的能力 （２）可用来找出项目的风险因素，以便采取措施控制风险因素的变动范围 （３）可用来进行多方案比选，从中选择风险最小的方案 （４）可揭示项目的不确定因素与项目经济效益之间的因果关系 敏感性分析的步骤 物流中心项目可行性研究 物流中心项目的建设程序 提出项目建议书 进行可行性研究 选择建设地点 编制设计文件 制定年度计划 设备、材料订货和施工准备 组