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在监管中实现证券市场自由化 前言：我国的证券市场兴起时间不长，特别是股票市场，发展时间仅仅20年而已。虽然在20年的时间里，随着相关法律的不断完善和市场秩序的有序建立，证券市场作为快速增长的部分对我国经济的发展起了很大的促进作用。但是，随着市场化的深入，证券市场的监管开始出现了很大的问题，我们的所谓的“中国特色”的证券市场漏洞越来越大，我们该从什么方面解决这个问题，自由化？或许是一个不错的选择 关键词：自由化 PE腐败 市场化 法律监管 正文 第一部分：证券市场自由化、证券业法律监管的的概念 证券市场自由化指70年代以后，随着金融自由化的发展，各国陆续废除了银行和证券业分离制、委托买卖股票手续费最低额限制等到限制条件，实行证券市场自由化。PE英文即Private Equity，在中国通常称为私募股权投资。从投资方式看，依国外相关研究机构定义，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。从中国来看，有相当国有资金也加入其中，比如社保、券商、国有大中型企业、保险资金等。从国外PE市场来看，由于法律规范严格，且新股发行与上市均严格遵循市场化原则，许多股票上市发行定价在10-20倍市盈率之间，上市后不少跌破发行价或偏离发行价不远，因此，PE市场在法律与市场定位方面没有出现过分暴利或违规行为。但从中国目前来看，新股恢复发行，尽管采取超过33倍的PE发行，但上市后仍会有100%-300%的上涨，形成风险利益泡沫。对PE机构和上市公司相关利益方而言，在暴利驱使下，往往腐败非常明显，而新股不败和法律的不完善、违法行为打击不力、市场交易方式不能适应等均为其提供了腐败的大环境。根据有效数据显示，中国证券市场的“PE腐败”案件远高于国外成熟证券市场由于我国现行的股票发行审批制度，。，只要是监管机构放行的项目，该项目在二级市场的股价将会严重偏离其客观价值保持在一个较高水平”岂有不滋生的道理。股票发行仅凭监管机构一声指令，保荐人、券商与发行人组成的利益集团于是便可以欺上瞒下了，他们在发行定价市场化的条件下，利用高市盈率发行股票，赚了个盆满钵满。从中国目前来看，高市盈率定价的股票在上市后仍会有高幅度上涨。在高溢价和高收益的诱惑下，资本市场的寻租现象层出不穷。PE腐败已经不是个别腐败，而是“组团腐败”，从利益相关者链条上，包括券商等中介机构、股东、管理层、供应链上下游、政府官员都可能参与“PE腐败加强监管和处罚力度，增加PE腐败成本加大违规上市行为的处罚力度监管过程中理性引导为主，减少干预行为必须配以严格的市场准入条件严格的市场准入条件不仅是指技术类的资格考试，而且也包括道德审查。