我国国债市场的有效性研究及其对收益率曲线完善的启示.pdfVIP

Monthly ＨＡＩＮＡＮ ＦＩＮＡＮＣＥ 金 融 市 场 襊 我国国债市场的有效性研究及其对收益率曲线完善的启示 栾 稀 （ 中国社会科学院研究生院，北京 100433 ） 摘 要 ：国债市场的有效性是国债收益率曲线能够真实反映市场供求的前提 。而市场的有效性研究一直是资本市 场研究的重点问题 ，本文分别从市场内部和市场外部 ，利用随机游走模型的检验以及协整检验等方法对国债市场的 有效性进行研究 ，得出虽然银行间国债市场和交易所国债市场均符合 Fama 的弱式有效市场假说 ，但两个市场的价格 之间长期和短期均不存在均衡 ，价格对供求关系的反映不一致 。 并根据上述研究 ，对国债收益率曲线的健全提出相关 建议 。 关键词 ：国债