国内钢铁企业海外并购战略研究.pdfVIP

企业战略·BusineSS Scrafegy 中夕h企业家 2011年第4期(下)总第371期 国内钢铁企业海外并购战略研究 赵彦秋l’2 (1．复旦大学经济学院，上海200433；2．宝山钢铁股份有限公司，上海200940) 摘要：在长期的国际竞争博弈中，国内钢铁企业逐步走向成熟，成为国际竞争中的“能者”。本文阐述了国内钢铁企 业海外并购的原因，并分析了在并购过程中出现的各种风险，最后提出了风险解决方法及钢铁企业海外投资策略选择的 方法。 关键词：钢铁企业；海外并购；战略管理 中图分类号：F125 文献标识码：A 文章编号：1000—8772(2011)08—0026—03 根据汤森路透的统计数据显示，全球并购规模连续5年创 往认为中国企业的正常商业投资活动带有某种政治性目的，更 新高。在2008年结束升势，2008年宣布全年的并购个案涉及金有一些企业利用收购方为国有企业来阻挠中国企业的并购。 额达2．9万亿美元，较2007年减少了29．6％，是2005年来最不2010年7月2日美国钢铁联线向美国财政部长盖特纳致信，要 活跃的一年。但中国并购活动仍然保持良好势头，并购金额飙 求美国外资审议委员会调查鞍钢与美国钢铁发展公司合资公司 中的投资，其理由是鞍钢作为国有企业获得政府的补贴，并可能 升至1596亿美元的历史新高，比2007年跃升了44％川；是亚太 I显唯一取得增长的国家，并且海外并购上升明显。 妨害美国的国家安全，50名美国国会议员在信中署名支持美国 作为国民经济发展的基础性行业，钢铁行业在改革开放后 钢铁联线，在财长盖特纳对此事的回应“不足”且“令人失望”后， 美国国会钢铁联线7月29日发表声明称，该小组将敦促总统奥 发展迅速，自1996年后我国成为世界第一产钢大国，2009年， 我国粗钢产量占世界粗钢产量的46．5％。虽然我国已经是钢铁 巴马采取行动反对中国鞍钢集团在美投资计划。反对鞍钢美国 大国，但离钢铁强国的目标仍有一定的差距。钢铁行业面临着 建厂的关键力量是美国国会钢铁联线，其代表的是美国国内钢 产能过剩、节能减排、行业集中度低等行业内部问题；同时，上游 铁企业，美国最大钢铁公司纽柯公司的董事长在美国国会钢铁 铁矿石原料被必和必拓、力拓和淡水河谷三大矿商掌控，垄断之 联线担任要职。美国钢铁联线的反对已经对鞍钢海外建厂造成 下价格飞涨，生产成本过高。针对这些问题中国钢铁企业开始向 一定的影响。 海外投资，通过收购兼并、合资、新建等方式积极拓展海外市场。 在一些铁矿石资源丰富的非洲经济不发达国家，其社会不 2009年8月27日，宝钢集团与澳大利亚综合矿业公司安定因素较多，政局不稳定，极端情况下有可能面l临资产被没 Aquila签署股权合作协议，宝钢集团以2．86亿澳元收购收、债权被单方面废除的巨大风险。中国的钢铁企业在投资这类 Aquilal5％股权，成为其第二大股东。武钢集团于2009年11月地区时一定要充分考虑其社会稳定程度对投资产生的影响。 30日与巴西EBx集团签署合作协议，出资4亿美元投资巴西 (2)战略风险 EBx集团下属MMx公司，成为第二大股东，获得该公司铁矿石 有关调查研究发现，目前企业并购积极性基本上是由于低 产品权益；并推选两名董事，派出三名技术委员会委员，参与技 成本扩张引诱的。许多企业对低成本并购存在误区，导致企业间 术和运营管理。 的并购、规模的扩张出现非理性和盲目性。很多国内钢铁企业进 行海外并购时缺少整体战略规划。在这种情况下，一个项目经常 一、国内钢铁企业海外并购的风险 会出现多家中国企业争夺，企业之间相互拆台、竞相加价，最终 在经济危机之后，很多国外企业遭受巨大的经