20111226-湘财证券-电力设备行业：2011年全年国网电能表招投标情况深度报告.pdfVIP

行业研究.研究报告 2011 年12 月26 日 湘财证券研究所 电力设备行业·电能表 行业深度报告 国家电网2011 年全年电能表招标中标情况深度报告 相关研究： 投资要点：  智能电网建设推动智能电表推广加速 《国家电网2011 年第三批电能表招标 中标结果点评》， 智能电表投资是国家电网智能电网投资中配电环节的重要组成。根据国家电 网公司的智能电网建设规划，2011-2015 年智能化投资总量将超过2800 亿， 2011-07-11； 到 2020 年，智能化投资总量将达到 3841 亿元，其中配电环节占比将超过 《国家电网2011 年第四批电能表招标 20% 。目前智能电网投资正处于第二阶段初期，智能电表市场前景乐观。 中标结果点评》  全年招标总量快速增长，智能电表是增长主体 2011-09-01 2011 年全年国网共进行5 次电能表集中招标，多余2010 年的4 次；招标总 量达7600.88 万只，较2010 年提升了74.55%。从单次招标量上看，2011 年历次招标平均招标量为1520.18 万只，而2010 年仅为1088.64 万只。2011 年国家电网电能表招标呈现出明显的放量趋势。从智能电表占比看，2 级单 相智能电能表占 81.51% ，1 级三相智能电能表占6.79% ，0.5S 级三相智能 电能表占0.69% ，0.2S 级三相智能电能表占0.02% ，智能电表总量占比达到 89.01% ，是招标总量增长的主体。这显示了国家电网智能电网总体建设当中， 配电环节智能化投资已经开始发力。  电表行业市场集中度有所提升 分析师： 集中招标有利于规模企业降低销售成本，从而有利于市场集中度的提升。但 侯文涛 这种提升在国网的控制之下幅度不会太大。林洋电子、三星电气、威胜集团、 执业证书编号：S0500511090002 科陆电子、华立仪表等行业龙头企业受益于集中招标，将获取更大市场份额。  集中器、采集器及采集终端纳入集中招标显示投资在纵向延伸 联系人： 2011 年第五次集中招标中，新加入“集中器、采集器”、“专变采集终端”两类产 徐海波 品。两类产品作为用电信息的收集与分析设备，与智能电表配合，形成智能 (8621)8054 电网配电及用电环节智能化投资的重要组成。两类产品的纳入我们认为体现 xhb3300@ 了国网智能化投资的进一步延伸，预计2012 年两类产品需求将快速增长。  智能化投资加速利好相关龙头企业 在国网智能电网投资当中，配用电环节智能化投资领先发力，特别在采取二 次均价中标政策之后，制造企业毛利率得以提升，相关上市公司将从中获益。 建议关注智能电表龙头企业林洋电子、三星电气、科陆电子，以及用电采集 系统龙