多维度产品市场竞争和股票异常收益——中国的行业证据.pdfVIP

多维度产品市场竞争与股票异常收益 — — 中国的行业证据 许 良超 (东北财经大学 金融学院，辽宁 大连 116025) [摘 要]产品市场竞争对企业的影响已经得到了证实，本文则从多维度检验其对股票异常收益 的影响。本文利用1998--2013年中国上市公司年度数据，分别从行业集中度、产品可替代性和 市场规模三个角度度量产品市场竞争．采用变量分组和多元回归的方法分析 了产品市场竞争对 股票异常收益的影响。研究发现，产品市场竞争确实可以影响股票异常收益，产品市场竞争的 激烈程度越低，企业股票异常收益越高．即产品市场竞争的无效反而促进 了资本市场的有效。 并且行业集中度、产品可替代性和市场规模对股票异常收益的影响是不一致的。市场规模对股 票异常收益的影响较大．而行业集中度、产品可替代性对股票异常收益的影响较小。 (关键词]产品市场竞争；股票异常收益；行业集中度；产品可替代性 中图分类号：F832．5 文献标识码：A 文章编号：1008．409