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《公司理财》第二阶段导学重点 公司理财第二阶段学习包括以下三个章节： 第四章：企业长期筹资 第五章：资本成本与资本结构 第六章：股利政策 这一阶段的具体学习重点如下： 第四章 企业长期筹资 一、导学大纲 1.金融市场与金融机构的一般知识 2.企业筹资的一般知识 3.公司公开发行股票融资的方式 4.长期负债 5.长期融资的一种特殊形式——租赁的特点和融资机制 二、导学重点、难点讲解 1.金融市场的分类：1）根据交易对象的不同，金融市场分为外汇市场、资金市场和黄金市场。其中外汇市场和黄金市场分别从事外汇和黄金交易，而资金市场则主要从事资金的融通与交易。2）根据资金使用期限的不同，资金市场可分为短期资金市场和长期资金市场。短期资金市场又称货币市场，是偿还期在一年以下的资金融通市场，包括短期证券市场、短期借贷市场、票据贴现与承兑市场和同业拆借市场等。长期资金市场又称资本市场，是使用期限在一年以上的资金融通市场，包括长期证券市场和长期借贷市场。3）根据功能的不同，证券市场又可分为初级市场和次级市场。初级市场是筹资者发行新证券筹集资金的市场，又叫做一级市场和发行市场。次级市场根据其性质不同又分为场内交易市场与场外交易市场。场内交易市场是集中在证券交易所内进行的有组织的交易，主要是上市公司股票和各种债券的交易。场外交易市场是指在证券交易所之外，在证券商柜台上进行的交易，多为非上市公司的证券、或一些已上市证券的特殊的交易。 2.金融机构：在一个完美（perfect）的金融市场上，信息成本和交易成本为零。然而，实际的金融市场并不是完美的。金融市场上的金融机构主要包括商业银行、投资银行、证券公司、保险公司和投资基金、养老基金、医疗保险基金等各类基金。 3.资金来源的类别：1）根据企业资金来源的性质可分为权益筹资和债务筹资；2）根据筹资者与投资者之间的经济关系不同可分为直接筹资和间接筹资；3）内部筹资和外部筹资。 4.企业筹资的特点：第一，筹资作为一种交换行为，需要有它的交换对象，这个对象就是投资者。第二，筹资作为一种交换行为，筹资方需要有未来的收益与投资方进行交换。第三，由于筹资者用来与投资者交换的是未来的收益，而未来是存在不确定性的，也是在交换的当时难以清楚看到的。第四，筹资作为一种交换行为，其能够长期存在的基础是这种交换应该是一种公平的交换，即筹资者和投资者各自得到应得的东西，不存在某一方总是吃亏，另一方总是占便宜的情况。 5.筹资的目的：1）设立筹资；2）扩张筹资；3）偿债筹资；4）混合筹资；5）生存性筹资。 6.筹资决策与投资决策的比较：第一，资本预算决策与筹资决策的目的不同。第二，投资决策与筹资决策的市场条件不同。第三，投资决策与筹资决策的选择余地不同。第四，投资决策与筹资决策的变更成本不同。 7.创业资本对创业企业的投资通常具有以下三个基本特性：（1）以股权投资的方式投资于创业企业，以实现“共担风险，共享收益”的创业机制。（2）积极参与所投资的创业企业的创业过程，不但为创业企业提供资金，而且参与创业企业的管理，以弥补创业者管理经验的不足，并控制创业企业的风险。（3）以创业企业为经营对象，通过使创业企业获得成功而在适当的时机转让股权以实现资本的增值。 8.创业资本市场：在国际上，创业资本的资金主要来源包括养老金（pension funds），保险公司，大型企业，富有的个人和家庭，基金会/捐赠基金，银行等金融机构等等。这些创业资本对相关国家和地区的经济发展起到了重要的推动作用，美国硅谷企业的发展就是创业资本推动企业和经济发展的一个成功的典型。 9.普通股票次发行： 1）公开募集设立股份有限公司：根据我国公司法的规定，以公开募集的方式成立股份有限公司需要具备的主要条件为：（1）发起人在五人以上，其中须有过半数的发起人在中国境内有住所。（2）经过国务院授权的部门或者省级人民政府批准。（3）公司注册资本不低于人民币一千万元。（4）发起人认购的股份不得少于公司股份总数的百分之三十五。（5）发起人以工业产权、非专利技术作价出资的金额不得超过股份有限公司注册资本的百分之二十。 2）公司上市的资格与条件：我国《证券法》规定，申请股票上市交易应符合下述条件：（1）股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行；（2）公司股本总额不少于人民币三千万元；（3）公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上；（4）公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。《证券法》同时还规定，在报请国务院证券监督管理机构批准后，证券交易所可以规定高于前面规定的上市条件。 3）股票的承销方式：股票承销有包销和代销两种方式。包销是指证券公司将发行人的全部股票（或其他证券）按照协议全部购入或者在承销期结