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医药行业研究报告:渤海证券-医药行业深度报告.pdf
医药行业深度报告
渤海证券研究所 吴洋
010
研究创造价值
医药概述
研究创造价值
医药行业产业链
研究创造价值
医药产业特点
ÿ 高技术、高风险、高投入
u研发一种新药投入在7-9亿美元左右,而且开发难度越来越大,每
过5年,研究开发费用就增加1倍。
u风险很大,平均合成5000种化合物,才能开发1种新药上市
ÿ 高回报
u新药一旦开发成功,受专利保护,往往带来几十倍的收益
u世界大药企营业利润率平均高达22%
ÿ研发周期长
u临床前研究及临床I期时间长,审批复杂,总时间长达10~15年
ÿ行业集中度高
u并购不断:09年三大并购:辉瑞、罗氏、默沙东
uCR10 = 50%
研究创造价值
医药行业的发展
900 14.00% 30%
医药行业工业增加值增速 GDP增速
800 全球医药市场规模(US$ billions) 增速
12.00% 25%
700
10.00% 20%
600
500 8.00% 15%
400 6.00% 10%
300
4.00% 5%
200
2.00% 0%
100 1 2 2 2 2 2 2 2 2
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