智力资本和民营企业绩效关系研究.pdfVIP

经济纵横·2010年第7期 智力资本与民营企业绩效关系研究 吴小蕾 (宁波大学职教学院，浙江宁波315100) 摘要：民营企业要进一步提升绩效，提高竞争能力，就要尽快适应2l世纪新经济模式的特点，将智 力资本作为企业最重要的战略性资源，并依赖企业所拥有的智力资本与其他生产要素的有效结合来创 造价值。本文选取2009年我国民营上市百强企业中在深、沪交易所上市的43家民营企业，选取2004～ 2008年相关面板数据，从智力增值系数(VAIC)角度对民营企业绩效影响进行实证研究。 关键词：智力资本；物质资本；人力资本；结构资本；民营企业；绩效 中图分类号：F279．26 文献标识码：A 文章编号：1007—7585(2010)07—01ll一04 虽然受国际金融危机及出口需求下滑的影 营企业合理配置资源，有效开发、利用其所拥有的 响，但我国民营企业仍保持了稳定增长态势，为中 智力资本提供一定的帮助。 国经济抵御危机、保持平稳增长做出重要贡献。 一、文献回顾与研究假设 与A股非民营上市公司相比，虽然民营企业规模 “智力资本”一词最早是由加尔布雷斯(Gal— 较小，但在增长率和盈利能力方面却超过了国有 企业。从营业收入增长率看，2008年民营上市企才引起重视。当前，智力资本的研究多集中在发 业的增长率高达33．68％，高于非民营上市企业达国家，主要以智力资本计量、模型、国际案例研 18．74％的增长率。从平均总资产收益率看，民营究为主。关于智力资本内涵的界定，可归为两类 上市企业为4．37％，而同期非民营上市企业仅为 观点：一是基于知识和能力定义。托马斯(而om一 2．48％。在净资产收益率方面，民营企业同样高 鹅Stew毗，1994)认为，智力资本是能为企业带来 于非民营，民营上市企业的平均净资产收益率为 竞争优势的企业员工知识和能力的总和；沙利文 6．85％，非民营上市企业的平均数为4．90％。面(SuUiv强，2000)指出，智力资本是可转换为利润 对这样增长的态势，民营企业要进一步提升绩效， 的企业知识。二是基于权益的定义。国际会计师 提高竞争能力，参与国际竞争，就要尽快适应2l 联合会(IFAC，1998)认为智力资本是企业一种知 世纪新经济模式的特点，将智力资本代替货币资 识基础的权益，是企业对未来收益非实物形态的 本、劳动力和土地这些传统的生产要素，成为企业 要求权。除以上两种主流观点以外，还有一些学 最重要的战略性资源，并依赖他们所拥有的智力 者从其他角度定义智力资本，如国内学者余绪缨 资本与其他生产要素的有效结合来创造价值。本 (2004)和傅元略(2002)等认为，智力资本与智力 文选取我国民营上市百强企业来探索现阶段民营 资产相对应，是智力资产所者的一种权益，在会计 企业所拥有的智力资本，着重研究民营上市企业 上属于所有者权益。关于智力资本构成要素的研 的智力资本与企业绩效问的关系，以期为我国民 究，主要有二元论、三元论和多元论。本文认同二 收稿日期：2010—05—10 作者简介：关小蕾，女。浙江宁波人，宁波大学职教学院副教授，武汉理工大学博士研究生。研究方向：财务管理。 一lll— 万方数据 经济纵横·2010年第7期 元论观点，即智力资本=人力资本+结构资本。 本对民营企业绩效具有显著正相关；H3：结构资 人力资本包括员工的知识水平、经验、为客户解决 本对民营企业绩效具有显著正相关。 问题的能力和学习能力。结构资本是指企业实现 二、研究设计 价值的组织资本。 (一)样本选取 国外较早开展智力资本与企业绩效关系研究