东南亚金融危机概述.ppt

4. 国际金融市场上游资的冲击.在全球范围内大约有7万亿美元的流动国际资本.国际炒家一旦发现在哪个国家或地区有利可图，马上会通过炒作冲击该国或地区的货币，以在短期内获取暴利. 如:国际金融大鳄索罗斯的投机行为: 1990年代初期，索罗斯觉察到处于泡沫经济的狂热和兴奋的东南亚国家存在严重经济体制的漏洞, 决定首先大举袭击泰铢，进而扫荡整个东南亚国家资本市场. 97年索罗斯开始大量抛售泰铢，泰国金融市场立刻变得动荡不宁. 索罗斯简介 1930年生于匈牙利布达佩斯。1947年移居英国，并在伦敦经济学院毕业。1956年去美国，在美国他通过建立和管理的国际投资 资金积累了大量财产。索罗 斯是LCC索罗斯基金董事会 的主席，民间投资管理处确 认它为量子基金集团的顾问 。 名言： 1. 炒股就像动物世界的森林法则，专门攻击弱者，这种做法往往能够百发百中 ； 2.羊群效应是我们每一次投机能够成功的关键； 3.任何人都有弱点，同样，任何体系也都有弱点，那常常是最坚不可摧的一点。 国际热钱: 1.定义: 只为追求高回报而在市场上迅速流动的投机性短期资金.与正当投资的最大分别是其根本目的在于投机盈利，而不制造就业、商品或服务. 2.公式: 游资 = 国家（或地区）外汇储备增加量– 外商直接投资金额–贸易顺差金额 3.国际游资流入因素： (1)规避国际金融动荡风险; (2)对本国货币套汇套利; (3)对本国暴利行业进行投机。 4.特征: (1)高收益性与风险性 (2)高信息化与敏感性 (3)高流动性与短期性 (4)高虚拟性与投机性 国际热钱危害: 造成经济造成虚假繁荣.国际热钱往往热衷于进入发展势头强劲的新兴国家, 乘机在其房地产市场、债券市场、股票市场以及其他市场不断寻找套利机会,导致上述市场快速畸形发展; 加大外汇占款规模. 国际热钱流入迫使央行在公开市场大 量运用央票据强行冲销，不仅大大增加了央行的操作成本, 也使得本国货币政策效果大打折扣，加剧了通胀压力; 三.人为加大本币对外升值压力.新兴国家持续走高的利率及 汇率吸引了大量国际热钱流入,反过来 进一步加大了本币升值压力; 四.经济剧烈波动. 热钱大规模迅速流出， 会使某些投机性强的市场价格大幅波 动,如房地产价格迅速回落、股票市场 大幅震荡等。 二. 内在基础性因素 1. 透支性经济高增长和不良资产的膨胀.当保持高速经济增长的条件不够充足时，发展中国家会转向借外债来维护经济增长. 但由于经济发展的不顺利，到20世纪90年代中期，亚洲有些国家已不具备还债能力. 在东南亚国家，房地产泡沫换来的只是银行贷款的坏账呆账; 2. 市场体制发育不成熟. 一是政府在资源配置上干预过度，特别是干预金融系统的贷款投向和项目；另一个是金融体制特别是监管体制不完善; 3. “出口替代”型模式的缺陷 .“出口替代”型模式是亚洲不少国家经济成功的重要原因. 但这种模式也存在着三方面不足： (1) 当经济发展到一定的阶段，生产成本会提高，出口会受到抑制，引起这些国家国际收支的不平衡； (2) 当这一出口导向战略成为众多国家的发展战略时，会形成它们之间的相互挤压； (3) 产品的阶梯性进步是继续实行出口替代的必备条件，仅靠资源的廉价优势是无法保持竞争力的. 亚洲这些国家在实现了高速增长之后，没有解决上述问题。 三. 世界经济因素： 经济全球化带来的负面影响。经济全球化使世 界各地的经济联系越来越密切，但由此而来的负面影响也不可忽视，如民族国家间利益冲撞加剧，资本流动能力增强，防范危机的难度加大等； 2. 不合理的国际分工、贸易和货币体制，对第三世界国家不利。在生产领域，仍然是发达国家生产高技术产品，产品的技术含量逐级向不发达国家下降，最不发达国家只能做装配工作和生产初级产品。在交换领域，发达国家能用低价购买初级产品和垄断高价推销自己的产品。在国际金融和货币领域，整个全球金融体系和制度也有利于金融大国。 后 果: 1.外汇