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上海海事大学MBA学位论立 项目财务评价方法研究及在项目贷款中的应用 项目财务评价方法研究及在项目贷款中的应用 摘 要 财务评价在银行项目贷款价值评价中占了最大权重，在很大程度上决 定了能否贷款。项目贷款具有数额大、风险大、周期长等特点，稍有不慎， 企业投资失败，就有可能不能按期收回利息，甚至不能收回本金。而财务 评价最能反映银行在项目贷款上是否可行。随着市场经济的不断发展，其 环境也有了相当的变化。银行传统的财务评价办法已难以正确反映项目价 值的真实结果，亟需在原有评价办法的基础上，对现行的财务评价办法进 行完善。 本文主要对项目评估中的财务评估进行探讨。首先对财务评价相关理 论进行了阐述，其次介绍了财务评估数据的测算和传统财务评估办法，并 对传统评估中作出了评价，指出了缺陷，力求寻找改善财务评估的方法和 途径。借助我国学者对项目财务评估进行的探讨和提出的宝贵改进设想， 本文提出调整净现值法思想来改进现有的净现值法，并介绍较为先进的 MIRR法，这种修正的内部收益率法假定项目预期年限中所有的现金流入都 以要求的收益率作为再投资收益率，直到项目终止。更重要的是，本文介 绍了各国学者目前十分关注的实物期权价值计算方法，这种方法的思想是 在静态NPV的基础上，对投资者所拥有的管理灵活性价值进行量化，然后 以两者的和作为项目的修正后价值。这种方法实际是对净现值法的进一步 发展，能够更加准确合理的衡量项目的实际价值。在文章的最后，将较先 进的财务评价方法运用于银行项目贷款审批的实践，从而证明本文所用财 务评价办法的科学性。 关键字： 项目，项目评估，财务评价，项目贷款 !塑查皇查堂!坠兰篁堡窒 堕旦堕墨堡竺查鲨!堕!堕堡旦垡塾主堕壁旦 OFFINANCIAL THERESEACH LOAN ANDAPPLlCATlONINPROJECT METHOD ABSTRACT theIa onthevalue FinanciaIevaluationtakes rgestproportion inbanksanddeterminesthe ofthe evaluationof Ioan feasibility project loanina the loanhasthe project largedegree．Especially of riskand weare largenumber，big longperiod．If will thebank not the investmentof fail，and may regain enterprise can’t the withthe interestonschedule，even regaincapital．Along ofmarket environmenthas development economy，its offinancialevaluatio