通货膨胀目标制与我国的货币政策制度设计.pdfVIP

《金融与经济》 年第 期 硕博论坛 !# $ 通货膨胀目标制与我国的货币政策制度设计 孙 凯 （中国人民大学财政金融学院，北京 /3$! ） 摘 要：为了有效遏制通货膨胀，我国学者提出了一些建议。本文参考外国经验，对这些建议进行分 析，其中着重考察了通货膨胀目标制和货币数量目标制在我国的适用性，提出我国货币政策制度发展的 方向是通货膨胀目标制，并给出一定的政策建议。 关键词：货币政策；通货膨胀目标制；货币数量目标制 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） 635 9 /#8/#0: !# $8#084 改革开放以来，我国有很多年份都出现了通 二、货币数量目标制与通货膨胀目标制的国 货膨胀，而且有时通货膨胀还很严重。我国早有经 际经验 济学家提出在我国实行通货膨胀目标制。那么，怎 为了实现币值稳定，一个可能的做法是采用 样看待通货膨胀目标制？我国的货币政策体系又 货币数量目标制 （ ）。按照货币 %’()*+, )*+-().’- 应该怎样设置？ 主义理论，各种反周期的货币调控手段，其效果都 一、货币政策目标 可疑，或者干脆就是起破坏作用。只有按照固定规 长期以来，在我国的部分学者中存在一个误 则发行货币，才是对经济破坏最小、促进经济发展 区，认为我国的货币政策目标中，没有给予物价稳 最有效的做法。美联储从/0$1年开始公布其货币 定以足够高的地位。近些年有一些学者建议，修改 增长目标。 年 月，美联储开始更多地关注货 /0$0 / 中央银行的货币政策目标，将保持币值稳定并以 币数量，而不再是利率。但其后的三年， 的增长 2/ 此促进经济增长，修改为单一的币值稳定。 率却接连背离了美联储设定的目标。美联储于是 实际上，为了保护币值稳定，在修改货币政策 从 年 月起不再强调货币数量。 年 月， /03! / /03$ ! 目标这条路上，既没有必要，也没有多少进展的余 美联储宣布不再设定 目标。 年 月，格林斯 2/ /004 $ 地。即使是那些将物价稳定作为央行唯一法定目 潘宣布美联储不再使用任何货币数量作为货币政 标的国家，一般也都会规定一些次要目标。世界上 策的中介目标。英国与加拿大也走过与美国类似 央行独立性最强的国家是西德与美国。西德央行 的道路。 虽然是单一目标，但也有附加任务：央行有义务支 实行货币数量目标制比较成功的例子是德国 持政府总的经济目标，除非这样做会破坏央行保 和瑞士。两国于/0$5年底开始引进，并实行了几十 卫货