股权价值评估中折现率的确定.pdfVIP

摘要 随着我国社会主义市场经济的发展、资本市场的活跃，股东权益价值评估越 来越受到大家的关注。收益法作为资产评估的基本方法之一，其结果反映的是资 产创造的未来收益在现时的价格。而折现率作为收益现值法模型中的重要参数， 其确定对评估结果的公允性有很大影响。因此，能否对企业未来收益的风险作出 恰当的判断，从而选择适当的折现率，就成为在股权价值评估中应用收益法所需 解决的重要问题。有鉴于此，本文对股权价值评估中折现率的确定问题作一些探 讨和研究。 本文围绕股权价值评估中折现率的确定这一中心议题，运用“提出问题——分 析问题——解决问题”的逻辑方法分三个部分安排行文：第一部分是绪论，介绍本 文研究背景、思路、方法、国内外主要研究成果；第二部分作为论文的主体部分， 主要是基于资本资产定价模型(CAPM)，将折现率划分为无风险报酬率和风险报 酬率，并详细介绍与折现率有关的参数，主要包括无风险利率R，、企业风险程度 13系数、市场风险溢价MRP、企业财务杠杆等的确定；第三部分运用实际案例说明 股权价值评估中折现率的确定，重点介绍了迭代法在其中的应用。 关键词：折现率；股权价值；迭代法 Abstracts Withthe ofsocialistmarket andthe of market development economyactivitycapital in attractsandmore involves our businessvaluationmore attention,which country，the onthe theoverall valuationandthe valuation．Inthis focus enterprise equity article，we ofasset valuation．incomeasoneofbasicmethods valuation,which equity approach resultsisthe ofthe future oneof presentprice company’Searnings．asmajorparameters in ratehas influenceonthefinalresults income value discount presentmodel，the great onthe ofthe of determination assessment．Therefore，theabilitymakingappropriate risksoffuture inordertoselectthe discount become earnings proper rate，has important weneedtoresolvein oftheincome viewof issues application approach．Inthis，this articleistodosomeofthetheoreticalresearchand onthediscount