经济减速与美元贬值博弈有色金属行情.pdfVIP

场 HARKE] 造业PMl指数则 已经跌破 了50关 口，达到了28个月低点493)。 由此可见，虽然美国提高了债 务上限，暂时避免了债务违约，但 欧美国家债务庞大问题依然存在 ， 住房和就业疲软 问题依然存在 。 投资者与生产者信心不足 、消 费 者 “捂紧钱袋”以及政府被迫消减 开支 ，几大效应叠加 ，将使得全球 需求形势恶化 ，世界经济复苏也因 此更为乏力，甚至出现最糟糕的情 况，即全球经济的二次探底。 包括美国在 内世界经济减速 ， 势必导致全球金属、矿石等大宗商 品实体经济需求的明显减弱。因此 ，近期以来国际市场有色 径就是由美联储 自己未买，也就等于超发货币。 金属、石油等大宗商品价格大幅走低。其中石油价格跌破8O 此外，为了提高购买美国国债积极性 ，同时也为了进一 美元／桶关 口。如果世界经济再次衰退局面真的出现 ，市场恐 步缓解资金困难 ，美国决策机构很有可能推出第三轮量化费 慌情绪蔓延 ，几乎所有有色金属价格都会再次跌落，甚至接 松货币政策，以此来压低长期利率并推高国债价格。 近2008年金融危机时的水平。 旧债加上新债，债务雪球越滚越大 ，债务利息越未 高，越来越多，远远超出了美国政府偿债能力，也使得美国 二 、廊大债务 引发美元贬值 ，形成青色 府除了开动 印钞机 ，变相赖账之外，别无出路。其结果，当 金属价褚上涨压力 是大量美元源源流入市场，引发美元贬值，尤其是另类美元贬 确实，提高债务上限后，美国总统可以有权借贷更多的 值幅度 (黄金等商品的美元实际购买力 )的加大与速度加快， 钱，一直到完全取消举债限制，将举债一直进行下去。 但随 进而推高国际市场钢铁及其铁矿石等原料价格。 之而来的问题却是——这些新增加的国债 由谁来买7由谁借 钱给美国政府 呢? 三 、两大 因素博蛮 ，引发有色金属市 1ji 按照美国财政部公布的数据 ，在美国政府的主要债权人 近 弱远强格局 中，排在首位 的是美国社保基金 ，持有美国国债267万亿美 总体而言，国际市场有色金属及其原料价格行情处于上 元，占国债总量的19％；其次是美国财政部 ，持有163万亿 两大因素的博弈之中。经济减速，甚至经济衰退力量大于美 美元，占比11．3％；排第三的是中国，持有量为116万亿美 贬值力量，有色金属及其原料价格跌落；反之价格就会上涨。 元，占总量的8％；再往下的是美国家庭和 日本。值得注意 近期来看 ，全球经济减速 ，甚至二次衰退的可能性蝗 的是，美国商业银行仅持有21％ (3018亿美元 )的美国国 加 ，使得有色金属市场面临很大风险，处于相对弱势 。无 债，债权人中位列第十一位，对美国国债前景很不看好。 是铜、铝、锌、镍等，都不排除跌落的很大可能性。 由于此次美国朝野两党斗争损害了美债信誉 ，加之美 中、远期来看 ，因为多种因素引发的美元贬值将 占据上 国政府在 “违约”问题确有前科 (黄金与美元兑换及 比率脱 风 。与此 同时，一些国家 的各种 “救市”措施陆续 出台， 钩 )，实际上所有美国政府债权人，都希望在可能情况下远离 底与避险资金的大量涌入 ，加之中国等新兴国家 的经济基 美债。美债的境外债权人也会千方百计地外汇资产多元化 ，尽 面情况依然 良好 ，进而共 同推动上述金属价格谷底反弹 ，逞 可能地不要增持美债。不仅如此 ，一些国家，比如 中国，出于 将是较为强劲 的反弹。前段时期跌落越是猛烈，其后 的反 经济结构调整、经济转型与贸易平衡的需要，今后会有更多地 力度越是强劲。 资金用于国内需求 ，结余相对减少。这样 ，今后美国发行的国