铝价构筑阶段性底部.pdfVIP

Mat erial Mar ket 物资市场 铝 价 构 筑 阶 段 性 底 部 luminum price sets up phased bottom 铝的生产成本依然是不能忽略的 的因素。 左右，因此房地产市场的发展状况对 因素。生产1t 电解铝需要大约2t氧化 供应过剩仍令铝价承压 铝需求影响重大。20 10年4月中旬 以来, 铝、5kg冰晶石、27kg氟化铝、500kg 基本面因素永远是影响商品价格 政府出于打压房市投机的 目的，连续 阳极碳块、3kg添加剂和1.45~1.50万度 的重要因素之一。目前LME 的铝库存 出台房地产调控政策，与欧元区方面 电。其中氧化铝及 电力成本是 电解铝 依然处于接近460万吨的历史高位，上 的债务危机形成利空合力，这对铝价 成本中最重要的两个部分，占70% 以 期所铝库存也连续创出历史新高，这 亦形成较大打压。但需要注意的是， 上。将上述各种因素都考虑在 内，可 反映出铝供应过剩的严重性。虽然随 目前房市政策更多是抑制投机，而不 得出生产 1t 电解 铝 的成 本在 15 50 0 ~ 着2009年全球经济的复苏，铝需求逐 是限制房屋的供应和抑制房地产的开 16000元/ 吨。若再加上运输费、仓储、 步增加，但仍难 以赶上供给增加的速 发，因此对铝需求的影响也只是短期 管理等费用，该价格将会更高。截至 度，全球原铝产能持续扩张，这也使 的心理影响，长期来看对铝行业影响 目前，多数现货市场的原铝报价均维 得铝过剩情况并没有改善反而加大。 较小。 持在15000元/ 吨左右甚至更低，已经 对于铝过剩的担忧将是后期持续压制 综合 以上各种因素，铝价在大幅 处于亏损状态，这将会影响正常的生 铝价的重要因素。 下跌之后，利空影响已经逐步消化， 产及贸易活动。因此，单纯从成本角 房市调控政策对铝需求影响有限 继续大跌的可能性不大，沪铝在15000 度考虑，铝价的下跌空间已经不大， 房地产行业是 电解铝的下游需求 ~16000元/吨之间行情将有反复。 成本因素将成为铝价企稳的非常关键 大户，其消耗的原铝占总消费量的1/3 （接上页） 可 以从全球三大交易所铜库存总量维 从供需基本面来看，全球市场仍 然而，4月底智利国家统计局的报告显 持在78万吨之上得到证实。 然处于过剩格局之中，在我国消费高 示，智利3月铜产量较2009年同期增加 在供应有保障的同时，我国消费 峰结束之后，未来过剩的压力将进一 5.0%至45.1127万吨。今年前3个月，智 旺季逐渐远去，季节性规律也给铜市 步增加 。房地产市场调控的不利影响 利铜产量总共达126.9391万吨，较2009 带来利空。不管情况如何，上半年消 是长期的，后期还将继续对沪铜盘面 年同期的124.3373万吨高出2.1% 。地震 费高峰过去之后，在铜价维持高位的 产生影响。从货币政策来看，不仅我 并未对智利铜生产造成重大影响。国 情况下，接下来的几个月进 口恐难 以 国流动性持续收紧，而且美元进入加 际铜研究组织 （ICSG）也在4月底发布 达到市场预期的水平 。从上海期货交 息周期的步伐越来越近，铜价未来面 报告称，今年全球精炼铜市场供应过 易所的库存情况来看，当前国内市场 临的不利因素仍然 占据主导地位 。综 剩约58万吨，因需求下滑且供应量增 并不短缺，房地产市场调控的利空也 合来看，铜价后期走势仍然难言乐观, 加。从最近公布的数据来看，对全球 会削弱进 口的积极性，预计后期我国 在没有出现明显的止跌信号之前，不 铜市供应