中国各地区金融发展和经济增长实证分析19782000周立.pdfVIP

2002 年第 10 期 金　融　研　 No.10, 2002 (总268 期) ournal of Financial Research General No.268 中国各地区金融发展与经济增长 实证分析:1978-2000 ＊ 周　立　王子明 (清华大学公共管理学院, 北京　100084)　(北京大学光华管理学院, 　北京　100871) 　　摘　要:通过对中国各地区1978-2000 年金融发展与经济增长关系的实证研 , 我们发 现, 中国各地区金融发展与经济增长密切相关。 促进金融发展, 有利于长期的经济增长;金融 发展差距可以部分解释中国各地区经济增长差距, 一个地区金融发展初始条件低下, 对其长 期的经济发展不利。 提高金融发展水平, 对于长期的经济增长会带来良好影响。 在金融发展 指标中, 金融市场化与经济增长的相关性十分显著。 开放金融业可有效提高金融发展质量。 要进一步探索金融市场化的道路, 以获得高质量的金融发展和持续快速的经济增长。 关键词:中国金融发展;经济增长;金融市场化 中图分类号:F123.16 　　文献标识码:A　　文章编号:1002-7246(2002)10-000 1-13 一、 问题的指出 近些年, 关于金融发展对经济增长作用的研 引起了相当大的关注。多个经济学家 ① ② 利用各种各样的方法, 对多个国家和地区的经验研 表明, 金融深化 与经济增长存在 收稿日期:2002-05-25 作者简介:周　立, 复旦大学经济学博士, 清华大学公共管理学院和中国科学院-清华大学国情研 中心 博士后, 副教授。 王子明, 中国人民银行研 生部经济学博士, 北京大学光华管理学院副教授。 　　① 见World Bank(2002)及 Levine(1997)的综述。 　　② 指金融市场量的扩张和质的改善, 衡量指标不一。 本文将金融发展定义为一国(或地区)金融深 化的过程与达到的水平。 ＊本项研 获得中国博士后基金资助。 文章的初稿曾提交2001 年4 月的中央财经领导小组金融工作 会议专家咨询会和2001年9 月的哈佛大学“中国金融部门改革”(Financial Sector Reform in China)研讨会。 感谢论文成文过程中清华大学胡鞍钢教授的指导和北京大学林毅夫教授、世界银行王君博士、日本经济 产业研 所孟健军博士的批评与建议。 1 显著正相关关系。一国经济发展程度越高, 其金融市场发展水平也就越高, 这种经验联系 几乎毫无例外。这些研 隐含了如下意义:可以努力发展金融市场来促进经济增长。事 实上, 许多国家也都将金融发展作为促进其经济增长的关键因素。 虽然经济学家们已大体上认同了金融发展对于经济增长的促进作用, 但对于这一领 域的理论与经验研 , 还有许多工作要做。 比如, 如何将金融发展纳入经济增长要素, 并 作为一个内生变量, 衡量金融发展的贡献度?金融结构(质的概念)和金融增长(量的概 念)如何影响了金融发展, 金融结构的改变与经济增长相关吗?尤其是, 还有如此多的国 家, 尚没有对其金融发展与经济增长的经验进行研 , 如何找到新的经验证据, 使人们进 一步确认金融发展与经济增长的关系? 本论文不可能解决上述所有问题, 而只是对中国改革开放以来的经验做出实证分析。 ① 由于对于中国经验的研 在一定程度上已类同于跨国研 。所以对中国各地区金融发 展与经济增长的实证研 , 将进一步丰富金融发展与经济增长的研 成果, 为进一步的研 提供新的经验性证据。 棰文内容安排如下:第二部分将就金融发展与经济增长相关研 的文献做出回顾;第 三