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第 3 章 投资银行的经纪业务 投资银行的证券承销业务 投资银行的经纪业务 证券交易市场 交易所市场 场外交易市场 证券经纪业务 代理客户的证券交易 证券自营业务 以自身资本参与证券交易 做市商业务 以自身股票的库存创造股票交易市场 投资银行的经纪业务 私人证券交易所（Private Bourses) 私人机构自发组成的证券交易所，如纽约股票交易所 官办证券交易所（Public Bourses） 由官方领导建立的证券交易所，如法国股票交易所 银行家证券交易所（Bankers’ Bourses） 由银行垄断证券交易行业，如德国的股票交易所 投资银行的经纪业务 1792年5月17日，24名证券经纪人在纽约华尔街和威廉街交界的一个咖啡馆门口签订了定期聚集，进行证券交易的协定。由于门口有一棵梧桐树，这个协定也叫“梧桐树协定”，这也就是纽约股票交易所的前身。 纽约股票交易所目前已经是世界上最大的股票交易所，总市值达10万亿美元以上，同时也是世界级大公司股票上市的重要场所。 投资银行的经纪业务 成立 上海股票交易所成立于1990年11月26日，同年12月19日开业。 深圳股票交易所成立于1990年12月1日。 性质 为不以营利为目的的法人，归属中国证监会直接管理。 主要职能 提供证券交易的场所和设施； 接受上市申请，安排证券上市； 组织、监督证券交易； 对会员、上市公司进行监管； 管理和公布市场信息。 市价总值与上市公司家数 上市公司省份统计 上市公司行业分布统计 上证深证指数与交易量 交易所的组织结构 会员制交易所 以会员形式组成的非营利组织。 公司制交易所 以各类出资人共同投资组建的盈利性法人。 上海证券交易所组织结构 纽约股票交易所结构 投资银行的经纪业务 提供股票交易的场所和设施 制定证券交易所的业务规则 接受上市申请并安排上市 组织并监督证券交易 管理和公布市场信息 投资银行的经纪业务 证券交易方式 现货交易 交易之后立刻进行实物交割 远期交易 双方商定在未来的某个固定时间按照事先商定的价格买卖特定数量的特定商品，主要是在场外交易市场进行。 期货交易 双方商定在未来的某个固定时间按照事先商定的价格买卖特定数量的特定商品，只在交易所内进行。 期权交易 期权的买方有权在事先约定的时间内按照事先商定的价格向期权的卖方买入或者卖出特定数量的特定商品。 证券交易方式 竞价交易 证券交易双方的订单直接进入或者由经纪商呈交到交易所，在市场的交易中心以买卖价格为基准，按照一定的原则撮合。 竞价交易遵循价格优先，时间优先的撮合原则。 做市商交易 证券交易的买卖价格均由做市商给出，买卖双方并不直接成交，而是从做市商手里买入或者卖出证券。