期货市场中程序化交易的应用策略分析_胡俊霞.pdfVIP

投稿信箱：zgzqqhzz@163.com 观察•Observation 胡俊霞 （上海中侨职业技术学院经济系，上海 201319） 随着我国期货理财时代的到来，金融市场上的衍生产品种类繁多，相应的 【摘要】 票市场三分之一的股票交易来自于所谓的自动交易。现在这个比 金融风险也随之被放大。程序化交易作为防范风险，提高风险可控性的一个有效手 例已经大幅升高，虽然没有准确的数据，但是很多分析人士相 段为越来越多的人所了解和接受。程序化交易是利用行情软件和电脑程序，借助市 信美国股市的交易量中有至少70%来自于程序化交易。 场技术指标，由预定程序计算出买卖点，根据电脑的信号进行买进和卖出的操作。 二、程序化交易在期货市场的策略类型及应用 程序化交易在期货市场中得到了广泛的应用。但是程序化交易并不是万能的“印钞 机”，其主要交易程序还依赖人的交易思想，在实践应用中也存在着一些局限性。 程序化交易策略的应用领域十分广泛，几乎所有的交易策 本文对期货市场中程序化交易的应用策略进行分析，针对国际上程序化交易事件， 略中都可以找到其应用。在商品期货领域，基于技术分析的程 提出了对程序化交易的客观认识和存在的局限性。 序化交易策略占有主导地位。其中以趋势交易和模式识别为代 程序化交易；交易策略；交易局限性 【关键词】 表的策略是程序化交易策略的主流。这种基于技术分析的程序 化交易策略不论是否属于日内交易还是隔日交易，其交易策略 一、程序化交易概述 的建立主要依靠价格和交易量为基础的统计指标，当价格或者 2010年3月，中国证监会印发《关于同意中国金融期货交 成交量达到组合指标的要求时，就形成交易指令。目前国内比 易所上市沪深300股票指数期货合约的批复》同意中金所上市 较常见的交易策略，大体可以分为五个方向：日内交易、趋势 沪深300股票指数期货合约。首批4个沪深300股票指数期货合 交易、套利交易、组合策略等。 约于2010年4月16日上市交易。我国股指期货的上市，标志着 1.日内交易 我国期货市场理财时代的到来。 日内交易，顾名思义，就是在日内频繁地做T+0的交易， 随着我国期货理财时代的到来，金融市场上的衍生产品种 只要每次操作的盈利高出手续费，就执行平仓。每一笔盈亏都 类繁多，相应的金融风险也随之被放大。而程序化交易作为防 不多，但是每天的交易次数可能会非常频繁，达到成百上千 范风险，提高风险可控性的一个有效手段为越来越多的人所了 次，累积的收益情况就会非常可观。同时，由于每一笔的亏损 解和接受。程序化交易（Algorithmic Trading）又称系统程 都有限，因此风险非常低。以大豆期货举例来说，单边手续费 式交易，即利用行情软件和电脑程序，借助市场技术指标，由 按6元计算，日内平仓不收费，价格每波动1点是10元，那么只 预定程序计算出买卖点，根据电脑的信号进行买进和卖出的操 要价格上涨1点就可以赢利平仓，相应的下跌1点也需要立刻止 作。程序化交易的优点在于利用电脑化的讯号，可以帮助投资 损。日内交易的优点是风险小、盈利稳定，缺点是由于交易频 者在交易过程中避免受到情绪波动影响，实现理性投资。 繁而产生过高的手续费。 程序化交易的概念最早产生于上世纪70年代的美国。当年具 2.隔夜趋势交易 有代表性的是纽约证券交易所的DOT系统以及OARS系统。到了上 趋势交易的一般使用技术分析作为