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筹资管理调研报告 钱虞萍 曹培培 《摘要》资金是企业赖以生存的基础，是企业的持续经营与未来发展的原动力。企业的理财活动是以筹集企业所需资金为前提，在筹资活动中，企业应考虑筹资方式的选择，注意筹资规模和筹资风险的大小，并采取积极措施降低企业的筹资成本，防范企业的筹资风险，进而提高企业的筹资效率。本文主要阐述新企业会计准则下高速公路企业的筹资管理，信贷危机下企业筹资方式的选择，税收筹划在企业筹资管理中的运用。 一．新企业会计准则下高速公路企业的筹资管理： 目的：1.满足高速公路企业设立的需要：设立高速公路企业或成立公司必须要有法定的资本金。资本金是高速公路企业在工商行政管理部门登记注册的资金。只有具有足够的资本金，高速公路企业才能开张营业.。 2．满足生产经营活动的需要：满足高速公路企业生产经营活动需要的筹资，是高速公路企业筹资活动中最为经常性的目的之一。从总体上讲，高速公路企业生产经营活动可以分为两种：一是持续简单再生产；一是扩大再生产。 3.满足资本结构调整的需要：资本结构调整是高速公路企业为了降低筹资风险，减少资金成本而对资本与负债间的比例而进行的调整。现代高速公路企业资本结构的调整是一项重大的财务决策事项，也是筹资管理与筹资决策的重要内容。 综上所述，科学，合理地筹措资金是为了提高筹资效率。 原则：1.合理性原则 合理性原则是指筹资的数量应当合理。高速公路企业无论从什么渠道，用何种方式筹资，都应首先确定一个合理的资本需要量，使资本的筹集量与需要量达到平衡，防止筹资不足影响生产及经营或筹资过量而降低筹资效率。 2．及时性原则 及时性原则是指筹资的时间应当及时 ，筹资要按照资本的投放使用时间来合理安排，是筹资与用资在时间上衔接，避免因筹资时间过早而造成使用前的闲置，或因筹资时间滞后而贻误有利的投资时机。 3.效益性原则：效益性原则是指应当以尽可能低的成本筹集所需资本。高速公路企业从不同会筹资渠道和用不同方式筹集的难易程度，资本成本和筹集风险有所不同，因而在筹资时应综合考虑各种筹资方式的资本成本筹资风险，力求以最小的代价取得生产经营所需的资本。 二．次贷危机下企业筹资方式的选择 在次贷危机下的背景下，融资难成为企业的突出难题。没有资金是万万不行的，作为企业的流动血液----资金，使得筹资成为企业财务活动的源头。企业必须考虑次贷危机对筹资管理的影响，科学选择筹资方式，降低筹资成本和筹资风险，及时满足企业资金需求，从而保证企业的正常的生产经营活动。 次贷危机下影响企业选择筹资方式的因素： 外部筹资环境改变资本市场情况。次贷危机下，全球金融市场信用下降，导致市场交易不活跃，即使根据企业的经营现状，提高股权筹资比例是合理的，但由于市场认购能力不足，较高额度的股权筹资行为可能以失败告终。因此，由于外部筹资环境变化，导致市场趋淡时，上市公司不妨暂时放弃股权筹资的方式，可以采用发行利率合适的公司债或可转换债券。 筹资成本。筹资成本包括资金给使用者支付给资金所有者的用资费用和支付给中介机构支付的筹资费用，是资金所有者和使用者分离的结果。筹资成本作为一种耗费，最终要通过收益来补偿，体现了一种利益分配关系。 控制财务风险。财务风险是指企业由于负债筹资引起的的企业偿债能力的不确定性。财务风险是一把双刃剑，运用得当时可以为企业带来财务杠杆利益，用的不当，则会造成不能偿还到期债务，甚至破产 企业规模和筹资规模：企业的规模和筹资规模是企业筹资方式选择的因素之一。对于企业规模和筹资规模较大的企业，能够承受高昂的发行成本，产生筹资的规模成本效应，因而可以选择公开发行企业债券的筹资方式，而中小企业只能寻求银行贷款等成本较小的筹资方式。 三.税收筹划在企业筹资管理中的运用 企业作为市场竞争的主体，从事生产经营活动，最根本，最直接的目的是为了获利。由于我国现阶段实行复税制，税收政策在差别（如：出口退税，高科技企业税收优惠等）以及现行财务制度中一些的会计处理方法具有选择弹性，是不同的处理方法形成不同的税负，这为企业财务活动中开展纳税筹划提供了空间，决定了企业纳税时可以采用合法方法，通过挖掘自身的因素实现更高的经济利益。因此，企业将纳税筹划视为企业理财活动的张瑶组成部分。在经营和财务活动中依据税收征税的特点，以国家说收政策导向为前提，预先调整企业的 经营和理财行动，以达到合法的节约税负支出，已成为企业科学理财的一种必然选择。纳税筹划是指纳税人或其代理人在合法或不违法的前提下，为实现企业价值最大化的目标，自觉运用税法，财务，会计等综合知识，对企业涉税活动进行的合理安排。纳税筹划纳税人从有利于自身生存，发展和获利的目标出发，对经营管理等涉税活动进行科学的决策，计划和安排，直接效果表现为纳税人总体税后收益的增加。按照纳税筹划所采取的措施将可分为节税