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会计的发展推动了国际会计 1介绍美国市政债券市场最近几十年期间规模大幅增长复杂性市政管理人员越来越多地依靠信贷市场作为资金来源。最近,一些市政破产和违约实质上表明,城市经历破产。话语对监管参与关于市政财务业绩的有用信息的流动发生(e.g., GAO, 2012; SEC,2009) 美国证券交易委员会(SEC)最近采取积极的措施获得国会的权限设置会计信息披露形式和内容由市政债券发行该提议要求市政债券的发行使用公认会计原则设定的政府会计准则委员会(GASB)。一个引人注目的原因需要增加证券交易委员会审查被称为重大转变从机构到个人所有制的市政债券(SEC,2012)让人感到惊讶的是在这种背景下,研究协会的财政管理和借贷成本并没有直接自1984年GASB形成之前解决。我们试图填补这一空白,通知有关的市政管理能力及其与借贷成本。我们的主要目标是分析时如何影响借贷成本支出率偏离平衡点,普通基金总收入等于总普通基金支出。如果市政债券市场效率和公正的,那么市场将会迅速调整利息成本信息。如果借贷成本调整新的会计信息,那么利息成本的变化应该反映市场信息的流动。我们使用两个模型在一个面板数据设计从支出分析离职率平衡与借贷成本。我们的样本是3285一般义务债券发行在36个州的314个县在13年的时间里。支出率建模在替代形式,发现在所有重要的规范。模型包括控制未赋值的基金平衡,收益率曲线属性,债券发行的特点,和县级固定后果。我们做出一些贡献的文学。首先,我们确认之前的工作和发现支出率、基金会计措施,与借贷成本相关联。第二,我们将演示一个斜率变化发生的支出率和借贷成本之间的平衡点,这表明混合在先前的研究结果可能归因于(Dhaliwal Sorensen, 1985; Reeve, Giroux, Apostolou, 1985)。第三,我们提高利率控制相对于之前类似的工作通过指定三个要素收益率曲线的行为更加全面地反映宏观经济影响市政借贷成本。第四,我们将变量遗漏偏差最小化问题采用一个县级固定后果估计过程。我们的论文的其余部分组织如下。在第部分中,我们审查的文学和动机我们的假设。在第三节中,我们描述了研究设计,其次是在第四节的总结的结果。第五节介绍我们的研究的意义。2。背景和动机2.1。相关文献多发生在原工作以来,研究协会的利率借贷成本支出。GASB启动它的角色标准颁布的旨在提高财务报告质量和问责制在1984年。顾虑,威尔逊、Gotlob和劳伦斯(2004 7)观察到“…会计信息和报告实践大大提高自1980年代中期”表明需要扩展这个调查。如前所述,市政债券市场大幅增加,仍是美国证券交易委员会管辖范围之外的。穆迪投资者服务公司(2013)报告说,市政债券的违约率,利率较高的收敛结果近年来经济压力, 1970 - 2007年期间违约为每年1.3 2008 - 2012年期间每年4.6 。因此我们研究的问题通过GASB环境。工作前检查支出率之间的关系和市政一级市场借贷成本,但结果不一华莱士(1981)是第一个建立联系和市政借贷成本会计措施研究的一般义务和公用事业收入债券在佛罗里达州 n = 108)。支出率存在正相关和未赋值的基金平衡与净利息成本呈现负相关。威尔逊和霍华德·华莱士(1984)扩展(1981)通过使用一个更大的样本(n = 230)和一个精致的模型; 他们找到一个负面关联支出率和未赋值的基金资产和净利息成本。Apostolou吉鲁和威尔(1985)解决冲突的结果支出率的方向标志,找到一个非单调与净利息成本在明尼苏达州的研究一般义务债券(1977 - 1980年;n = 1977)。吉鲁和Apostolou(1991)发现一项为期三年的平均支出率与净利息成本的研究一般义务债券在明尼苏达州(1977 - 1983年;n = 1977)。方法论问题研究支出率和借贷成本面临审查仍然没有解决不检测支出率之间的关联和净利息成本在530年一项研究一般义务债券在明尼苏达州(1977 - 1980),导致以下的观察:“我们研究的一个限制是,结果也可能是由于支出率期望模型。”达利瓦和索伦森(1985)表明,结果据Apostolou。(1984)可能不会解释由于数据和方法论上的缺陷。吕富et al。(1985)承认,方法论问题的规范支出率应该研究。我们解决这些问题与替代规范支出率。吕富(1985)承认,方法论问题的规范支出率应该研究。我们解决这些问题与替代规范支出率。前两项措施的借贷成本用于工作:(1)净利息成本(NIC),和(2)真正的利息成本(TIC)。是更好的指标,因为它占现值不同期限注意“一个经验的问题是否存在会计信息之间的关系和新发行成本变化抽搐的时候,而不是网卡,用于研究模型。”(e.g., Ingram, 1985; Reck e