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《西部金融》2015年第2期 央行业务 金融风险早期预警体系研究：国外理论文献综述 宋 莹 (中国人民银行合肥中心支行,安徽合肥 230091) 摘 要：2008年国际金融危机爆发以来,世界各国的经验表明,构建对金融体系的风险预警机制是必要且可行的。 本文对国外金融风险早期预警体系的既有研究成果进行了梳理, 以期为我国构建风险早期预警体系提供一些经验借 鉴。 关键词：金融危机；风险早期预警体系；信号法；神经网络 中图分类号：F830.31 文献标识码:B 文章编号：1674-0017-2015(2)-0083-04 一`引言 自1825年第一次爆发金融危机以来,频繁发生且愈演愈烈的金融危机对世界经济造成了诸多破坏性影 响。据IMF统计,1980-1995年期间大约有65个发展中国家发生过银行业1危机,而公共部门用于处置银行 业危机的成本约为2500亿美元。 在至少12起的危机事件中,公共部门的处置成本约占到该国GDP的10% 以上。 1997年的东南亚金融危机中,泰国和韩国的银行重组成本高达GDP的30%,印度尼西亚和马来西亚 则为20%。随着全球经济金融一体化的深入和金融业务与工具的创新,金融危机的影响范围和程度也较以往 大幅延伸。 2008年的国际金融危机导致全球金融市场动荡加剧,世界主要经济体至今尚未从危机的泥潭中 摆脱出来。 据不完全统计,2008年全球金融危机给世界经济造成的直接损失约为35万亿美元。 除巨大的经济损失,银行危机也导致全球经济的严重衰退,阻止国民财富向最具生产效率部门的配置, 限制了各国货币政策运作的空间,增加了货币危机发生的概率2。 IMF(1998年)调查发现,在作为分析的31 个发展中国家样本中,平均需要三年多的时间才能使其产出增长恢复至危机前水平,产出累计损失平均为 12%。 在严重的货币危机中,新兴经济体遭受的损失平均达到实际产出的8%。 二`金融风险早期预警体系理论综述 正因为金融危机的影响巨大,因此各国理论界和监管机构均试图建立适当的风险早期预警模型对其加 以预测。Edison(2003)认为早期预警模型体系应包括危机的准确定义和对危机进行有效预测的机制安排。总 体上,这些分析都是针对宏观经济、金融部门等宏观审慎指标,然后采用各种分析技术与模型,从而得出分 析结果。根据所采用的方法途径不同,国外对于早期预警模型的研究分为参数和非参数模型两种：参数技术 包括probit/logit和向量自回归VAR模型,非参数技术则指的是主要指标法和信号法。具体又可以分为三类： 一是指标或信号法。 通过选取宏观经济与金融主要指标(宏观审慎指标MPIs)作为分析变量,确定作为 危机信号的阀值,并统计MPIs的“报警信号”的次数来预测危机发生的概率。当与危机相关联的指标触发其 特定阀值时,报警信号就会产生。 二是采用线性回归或受限因变量probit/logit技术。 主要用于检验不同指标在确定金融危机发生概率时 的重要性程度和有用性,通过监测危机发生之前指标的行为变化来计算危机发生概率。 三是最新技术。 包括使用二元递归树来确定主要指标的危机阀值,人工神经网络和基因演算法来选取 最合适的指标和马尔科夫区制转移模型。 (一)指标/信号分析法 收稿日期：2014-6 作者简介：宋莹,现供职于中国人民银行合肥市中心支行。 1Kaminsky和Reinhart(1999)将银行业危机定义为：银行挤提导致关闭、合并或被政府公共部门接管；或者政府对一个或多个 金融机构的大规模救助。 政府救助停止时银行业危机结束。 2 Kaminsky和Reinhart(1999)通过分析 1970-1995年的20个国家样本,认为银行危机在货币危机之前发生,并可作为货币危 机的解释变量,货币危机会进一步深化银行危机。 83 央行业务 《西部金融》2015年第2期 Honohan(1997)认为,金融风险起源主要分