论新常态下中国货币政策的战略转型.pdfVIP

论新常态下中国货币政策的战略转型 陈建字，。陈西果2 (1．南京师范大学商学院，江苏南京210046； 2．中国人民银行连云港市中心支行，江苏连云港222002) 摘要：当前中国经济进入“三期叠加”的复杂时期，经济发展走向新常态，这对货币政策提 出了战略转型的新要求。面对新常态带来的机遇和挑战，货币政策转型必须以战略的思维和宏观的 视野，以“市场运作、顺畅运行、灵活自主、健康平稳”为导向，为经济新常态提供适宜的货币金 融环境。 关键词：经济新常态；道斯矩阵；货币政策；宏观调控；人民币国际化 中图分类号：F822．0 文献标识码：A 一、经济新常态背景下中国货币政策战略转型的客观要求 (一)经济发展进入“三期叠加”的复杂阶段，经济新常态需要一个与之相适应的 货币政策新常态。 中国经济经历了30余年以“高投入、高能耗、高污染、高出口、高增长”为主要特征的 粗放增长阶段，目前已经开始进入“增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期” 三期叠加的“新常态”时期。近两年来，中国经济增长率出现了显著的下降趋势，2014年第 三季度为7．3％，创下22个季度以来的新低。金融作为一国经济发展的核心，受“三期叠加” 的影响将更复杂、更深刻。 2014年5月，习近平总书记在河南考察讲话时首次提出中国经济“新常态”的提法，指 出中国经济“要适应新常态，保持战略上的平常心态”，为新时期中国宏观经济发展指明了方向。 2014年8月5—7日，《人民日报》连续三天在头版位置刊登了“新常态下的中国经济”系列评论， 对中国经济进行了多角度的分析，具体阐释了新常态的内涵。2014年12月召开的中央经济 工作会议从九个方面全面阐释了经济新常态。从新常态内涵的表述中，可以看出中国经济新 常态有三个基本特征：一是经济增速的新常态，二是结构优化调整的新常态，三是宏观调控 政策的新常态。金融作为现代经济的核心，在中国经济新常态的大背景下，亟需一个与经济 新常态相适应的货币政策新常态。 (二)各类市场得到初步培育，为货币政策新常态营造了较好的市场环境。 货币政策“新常态”是指有别于多年来以行政手段为主的具有直接调控特征的货币政策， 主要采取市场化手段对微观主体和市场施加影响，从而实现一定的货币政策目标。改革开放 以来，我国从以计划经济为主、以商品经济为辅到有计划的商品经济，并逐步探索出“中国 特色社会主义市场经济体制”的发展道路，各类市场从无到有，得到快速发展。从商品市场 到服务市场，从国家、企业到居民个人，从生产、流通到生活，市场机制作用的覆盖面得到 收稿日期：2014—1l-17 作者简介：陈建宇(1990一)，男，江苏连云港人，南京师范大学商学院硕士研究生； 陈西果(1967一)，男，江苏连云港人，供职于中国人民银行连云港市中心支行。 +本文仅代表作者个人观点，不代表作者所在单位意见。 万方数据 不断拓展，市场理念和市场意识已经深入人心，渗透到人们社会经济生活的方方面面。特别 是货币政策直接作用的金融市场得到培育，形成了货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场、 黄金市场、期货市场、金融衍生产品市场共同发展的格局，特别是互联网金融崭露头角，互 联网支付、P2P网络借贷、众筹融资、金融机构创新型互联网平台等陆续面世，加强了金融 市场的信息化进程，促进了金融市场的包容性发展。各类市场的发育和创新发展，为货币政 策新常态营造了适宜的市场环境。 (三)中央银行货币政策实践逐步深入，为货币政策新常态积累了宝贵经验。 中国人民银行作为国家中央银行，一直致力于有中国特色的货币政策的探索实践。一是 有明确的货币政策目标指引。《中国人民银行法》明确规定“货币政策的目标是维持货币币值 的稳定，并以此促进经济增长”。二是货币政策工具日趋丰富。多年来，中央银行紧密结合中 国探索社会主义市场经济建设实际，在经济转轨进程中，适时积极地运用存款准备金、利率、 再贴现(再贷款)、公开市场业务等货币政策工具调控经济金融，较好地保障了每一个时期的 经济金融稳定运行和国家宏观经济