企业并购财务风险的若干问题的研究.pdfVIP

摘要 近年来，受世界经济不景气的影响，全球并购交易陷于低迷状态，而中国企 业问的并购活动日益频繁，过去5年内中国企业并购交易额以每年70％的速度增 长。但是，我国独具特色的环境也给并购交易提出了种种挑战。根据麦肯锡研究： 我国企业并购成功率非常低，不到30％。这引起社会各界对我国企业并购风险的 广泛关注。并购活动是由多种活动组成，财务活动是其核心。本文试图对并购财 务风险的研究，以期提高我国企业并购成功率。为此，本文通过四部分来研究： 第一部分主要介绍并购财务风险的概念、类别及定量模型。这是本文的基本 理论部分。通过对并购财务风险的概念研究发现，目前对企业并购财务风险的研 究很多，但对其概念的认识存在分歧。主要有两种观点：并购财务活动风险论和 并购融资活动风险论。通过对两种观点的比较，笔者认为：“界定并购财务风险应 结合财务要义、风险的本质和现代企业制度的要求，基于此，第一一种观点比第二 种观点更符合上述要求。在具体内容}：，应包括并购投资战略风险、目标公司价 值风险、融资风险和财务整合风险。另外，根据并购财务风险的过程性和系统性， 采取定量分析即层次分析法，可以很好的解决风险决策问题。” 第二部分主要研究目前我国企业并购财务风险情况。通过广泛研究发现，近年