避实就虚拥抱成长——选股思路与逻辑.ppt

避实就虚，拥抱成长——选股思路与逻辑 拥抱十倍成长股之 选股的目的 投资的目的是盈利，而市场是多变的，如何在诸多变数中寻找确定性，提高赢的概率，是选股的终极目标。 确定性意味着分析问题的逻辑或者标准应该是客观的，而不是主观的臆测或者想当然，放空自己、摒弃偏见才能客观公立的看待公司。 情绪、资金、消息都是多变的，价格的趋势相对易变，而产业的趋势、社会潮流一旦确立具有持久性。 选股的四大维度： 宏观环境 产业环境 公司情况 资金情绪 八大要素 宏观环境（政策意图、产业政策、信贷政策、财政政策等） 产业环境（产业背景、产业趋势、产业链上下游发展等） 现金流（货币资金、产业链上最先产生现金流，或者国家买单） 稀缺性（技术优势、市场份额、商业模式） 轻资产型 公司动机（定增、并购、重组、股权集中度） 优秀的管理人 波动结构（筹码） 宏观环境（大背景） 政策意图 产业政策 信贷政策 财政政策 产业趋势 常识性判断 经济周期 业绩周期 价格强度 产业趋势判断：业绩指数、价格强度指数 选取产业链上、中、下游公司不同环节上各一家或两家公司，把每季度业绩增速按等权重股处理后制作行业业绩指数，但业绩指数触底回升时，结合消息面来判断行业是否触底反转。 选股的产业链公司组成的组合涨跌幅与指数的涨跌幅度的比值连续企稳回升时，结合消息面来判断价格是否触底反转。 现金流 1.账面上的现金流：经济低迷时尤为