众筹融资起源、发展与前瞻.pdfVIP

Monthly ＨＡＩＮＡＮ ＦＩＮＡＮＣＥ 经 营 管 理 襊 众筹融资起源、发展与前瞻 刘志坚 1 ；吴 珂 2 （1.江西农业工程职业学院 ，江西 樟树 331200 ； 2. 江西师范大学 商学院 ，江西 南昌 330022 ） 摘 要 ：众筹融资作为继第三方支付 、P2P 网贷之后的又一互联网金融创新 ，对传统融资模式形成了深刻冲击 。 本 文对众筹融资起源进行了追溯 ，并对众筹融资常见类型 、众筹融资一般流程以及众筹融资特点展开深入剖析 。 在此基 础上 ，本文以美国 JOBS 法案为代表的域外经验为借鉴 ，结合众筹融资国内外发展现状 ，指出国内应适时放开股权众 筹 ，并对众筹融资进行必要的监管和规范 。 关键词 ：众筹融资 ； BS 法案 ；股权众筹 JO 中图分类号 ： 文献标识码 ： 文章编号 DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2014.06.16 F832.4 Ａ :１００３－９０３１(２０14)06－００77－０5 众 筹融资 (Crowdfunding)被 视为是众包 (Crowdsourc鄄 格等等 。 ing)和微型金融(Micro-finance)结合衍生出的产物 。 众筹 众筹融资作为一种商业模式 ， 起源于美国 。 早在 融资坚持众包两个前提条件 ，即以公开的方式和面向众 2001 年 ， 众筹先锋平台美国 ArtistShare 公 司就已诞生 ， 多的网络潜在受众 ，采用微型金融的通常作法 ，即小额 在该平台获得资助的音乐人多次获得格莱美奖 。 2006 无抵押出资 ，完成企业或个人外包融资任务 。 简单的说 ， 年 ， 美国学者迈克尔 ·萨利文致力于建立一个名为 Fun鄄 众筹融资是指若干人通过互联网为某一项目或创意提 davlog 的融资平台 ，第一次用众筹 （Crowdfunding ）一词解 供小额资金支持的科技融资创新方式 。 众筹融资在一定 释了 Fundavlog 的核心理念[1]。 该平台允许发起人采用播 程度上取代了银行 、天使投资和风险投资 ，不仅加速了 放视 频 的方式在互联网上 吸引潜在投资者进行项目融 金融脱媒 ， 同时也助推了金融民主化和金融市场化进 资 。 尽管该平台建设最终 以失败告终 ，但迈克尔 ·萨利文 程 。 通过 博客 持 续 发 布该平台 工 作进度以 及 在 维基百 科 对 一 、众筹融资起源 众筹定义等行为将众筹纳入 了公众视野 。 众筹融资雏形最早可追朔至 18 世 纪欧洲文艺作品 2009 年 4 月 ，世 界上最 负盛名的同时也是最 大 的众 的订购 （subscription ）。 在当时 ，很多文艺作品包括莫扎 筹平台———Kickstarter 网站正式上 线 。 网站创立不 久 就 特 、贝多芬等著名作曲家的作品 ，都是通过订购这种方 为入驻 的创意项目成功募集到资金 。 由此 ， 这种全新的 式来完成的 。 在文艺作品创作前寻找订购者提供创作经 融资模