新旧准则的会计信息价值相关性.pdfVIP

2011年 2月 山东工商学院学报 Feb．2011 第 25卷 第 1期 JournalofShandongInstituteofBusinessandTechnology Vo1．25 NO．1 。 ’。 。。 ‘。 ‘。 ’。 ‘ 5财务会计研究 9 ．o ．o ．o ．o ．o ．o ． 新旧准则的会计信息价值相关性 田永涛，顾成军 (石河子大学 经济与管理学院，新疆 石河子 832003) [摘 要]利用价格模型和收益模型对A股上市公司的相关财务数据进行了两方面的实证研究。第一，价格 模型和收益模型总体上证实了新会计准则比旧会计准则更具有会计信息的价值相关性、每股净资产和每股收 益对股票价格均有着显著的正相关性以及每股收益和平均每股收益的年度变动对股票年收益率均有着显著的 正相关性；第二，会计准则的价值相关性具有持续性，但稳定性较弱，易受公司外部突发事件的影响。 [关键词]会计信息；价值相关性；新会计准则；价格模型；收益模型 [中图分类号]F23 [文献标识码]A [文章编号]1672—5956(2011)01—0081—05 2007年 1月 1日开始 ，我国在上市公司范围 以会计信息的价值相关性可以通过股票价格和某 内正式执行新会计准则。新会计准则和旧会计准 些财务指标之间的相关性来衡量。另一方面，根 则相比在诸多方面均表现出不同之处，新准则借 据剩余收益定价理论，上市公司的基本价值也可 鉴吸收了国际上通行的会计惯例，在计量基础和 以由股票的年收益率和某些财务指标来测定。从 计量方法等方面发生了较大的变动。新会计准则 而，对上市公司会计信息的价值相关性研究就转 旨在改善我国企业会计信息质量和进一步提高企 化为股票价格和股票的年收益率，通过价格模型 业会计信息的价值相关性。新会计准则的实施可 和收益模型对某些财务指标的回归。利用分析得 增强企业财务的透明度和提高企业会计信息的质 到的回归方程中调整后的拟合优度(R)和相关变 量，为会计信息使用者提供更加可靠和相关的会 量的系数及其显著性水平(T值)等可以解释上市 计信息，对于我国市场经济持续健康地发展都将 公司会计信息的价值相关性水平。 起到十分重要的作用 。 一 、 文献 回顾 价值相关性研究主要关注，投资者在买卖股 票过程中利用了多少会计报表的信息和上市公司 从实证的角度看，研究会计准则会计信息的 在资本市场的交易价值与会计计量的账面价值之 价值相关性的模型通常是价格模型和收益模型， 间存在着怎样的关联性两个方面。如果伴随某项 这两个模型都是在 Ohlson模型的基础上发展而来 新会计信息的发布或某项新会计数据集的披露， 的。Kothari和 Zimmerman认为 ，虽然价格模型的 资本市场对其作了显著反应，那么一般认为它向 系数估计值是无偏的，但是它只能反映上市公司 市场传递了有用的新会计信息，也就是说该会计 的财务数据对股票价格的累积影响；虽然收益模 信息具有价值相关性。 型能够用来检验上市公司的会计信息是否及时地 由于一般情况下假设股票的市场价格能够充 反映了股票价格的变动，但是它不能规避所有的 分反映上市公司的所有公开信息，并且将此时的 计量经济问题 。鉴于价格模型和收益模型各有优 股票价格视为上市公司基本价值的最优估计，所