信用评级机构监管演化动态博弈分析.pdfVIP

（ ） 第 卷 第 期 财经理论与实践 双月刊 ３２ １７４ Ｖｏｌ．３２ Ｎｏ．１７４ 　 　 年 月 ２０１１ １１ ＴＨＥ ＴＨＥＯＲＹ ＡＮＤ ＰＲＡＣＴＩＣＥＯＦＦＩＮＡＮＣＥＡＮＤ ＥＣＯＮＯＭＩＣＳ Ｎｏｖ． ２０１１ 　 　 　 　 　 　 　 　 · · 金融与保险 信用评级机构监管的演化动态博弈分析 ， 刘晓剑 张 强 　 ＊ （ ， ） 湖南大学金融与统计学院 湖南长沙 ４１００７９ 　 ： 。 ， 摘 要 席卷全球的金融危机再一次证明了信用评级机构监管的必要性和重要性 在有限理性条件下 　 ， ， 信用评级机构与监管主体行为博弈复制系统中存在五个均衡点 且在四种不同的情况下 演化趋向于不同的 。 ， ， ： 、 均衡点 分析结果证明 想要促进信用评级机构的公正行为 需要监管主体从四个方向入手 强化惩罚力度 、 。 充分发挥声誉约束 缩小非公正评级额外收益及提高监管效率 ： ； ； ； 关键词 信用评级机构 政府监管 演化博弈 动态复制 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） Ｆ８３０ Ａ １００３－７２１７２０１１０６－００３０－０５ 　　　 　 　　　　 等等级的ＣＤＯ本身就是对剔除了信誉较好的抵押 、 一 问题的提出 资产后进行再加工的衍生产品）。３Ａ级债券的违约 ［ ］ ３ ， 。 ， 信用评级机构一直以来都被冠以投资者利益的 风险极低 其信用风险相当于美国国债 其次 信 ， 守护者和金融市场看门人的