中国养老基金动态资产负债管理的优化模型与分析.pdfVIP

　2005 年 8 月 系统工程理论与实践 第 8 期 　 ( ) 文章编号 2005 中国养老基金动态资产负债管理的优化模型与分析 1 2 吉小东 ,汪寿阳 ( 1 河北师范大学数学与信息科学学院 ,河北 石家庄 050016 ;2 中国科学院数学与系统科学研究院 , 北京 100080) 摘要 : 　探讨了我国养老金资产负债管理问题 , 通过对通货膨胀率、工资增长率、折现率和缴费率的波动 对养老金资产和负债的影响程度的分析 , 为解决目前我国养老保险体制面临的困境及拓宽养老金融资 渠道提出了若干政策建议. 关键词 : 　投资组合选择 ;资产负债管理 ;养老金 中图分类号: 　F2243 ;C9311 　　　　　　　　文献标识码 : 　A 　　　 The Optimization Model and Analysis on Dynamic AssetLiability Management for Chinese Pension Fund 1 2 J I Xiaodong , WANG Shouyang ( 1College of Mathematics and Information Science ,Hebei Normal University ,Shijiazhuang 050016 ,China ;2Academy of Mathematics and ) Systems Science ,Chinese Academy of Sciences ,Beijing 100080 ,China Abstract : 　The assetliability management of Chinese pension fund is addressed in this paper. Based on the analysis of the impacts of inflation rate , wage rate , discount rate , and contribution rate on the asset and liability , some policy suggestions are provided to solve the embarrassment of social security system and to broaden the financing channels. Key words : 　portfolio selection ; assetliability management ; pension fund 1 　问题的提出 目前, 我国实行的部分积累式的养老保险制度 , 是在原现收现付体制下 , 经历了“三大里程碑”式的 改革逐步形成的. 改革养老保险制度任重道远 , 人口快速老龄化所带来的养老金支付危机已使得国家财 政不堪重负. 到 2015 年 , 中国老龄人口将占总人口的 15 % ; 到 2050 年 , 中国将有近一亿的人口超过 80 岁. 中国的人口结构正在以惊人的速度转型 , 中国的退休金制度已经受到了严重挑战. 由现收现付到部分积累模式的改革, 产生了大约 3 万亿元的转制成本 , 加之近些年不断积累的巨额 养老金支付缺口 , 使得中央财政已不堪重负. 2003 年中央财政补助 474 亿元 , 到 2005 年底 , 养老金支付