第十二章货币政策ok.pptVIP

利率途径 财富变动效应途径 非货币资产价格途径 信贷配给途径 第三节 货币政策的传导机制和中介指标 一、 货币政策传导机制理论 （一）利率途径：凯恩斯货币政策传导机制理论 M ?r ?I ?E ?Y M ?r ?I ?E ?Y ? Md ?r ?I ?E ?Y…… A点利率高—意愿货币持有量小于实际货币持有量—购买有价证券—利率下跌到C点—I上升—Y增加到F点—货币市场需求大于供给—利率上升到G点—继续变动到E点实现一般均衡。 L M I S E i Y A C ? ? i* Y* Ⅲ Ⅳ Ⅱ Ⅰ F G H i2 i1 Y1 Y2 （二）财富变动效应途径 M PS 财富 C Y 一、 货币政策传导机制理论 货币主义的货币政策传导机制理论 1、M ? ?E ? I ? Y 2、 “黑箱”解释 （三）非货币资产价格途径：托宾的q q = 上市公司权益资本的市场价值／权益资本的重置成本 M PS q I Y 一、 货币政策传导机制理论 （四）信贷配给途径 M 股票价格 企业净值 逆向选择和道德风险 贷款 I Y 一、 货币政策传导机制理论 二、货币政策中介指标 （一）概念：货币政