上市公司高管薪酬贡献力的影响因素研究.pdfVIP

《中国商贸》 CHINA BUSINESSTRADE Forum 学术论坛 上市公司高管薪酬贡献力的影响因素研究 湖南女子学院 黄乘政 摘 要：公司高管薪酬贡献力影响因素的实证分析表明，公司高管薪酬贡献力水平主要由公司盈利能力、公司成长能力具体体现。第一大 股东持股比例越高，对公司控制力度越大，越能选聘能力强的管理层；让公司高管持股可以对其进行更加有效的激励，促使其做出更大 的贡献。上市公司高管薪酬贡献力水平存在行业和地区差异。 关键词：高管薪酬贡献力 影响因素 经营业绩 高管持股 激励 中图分类号：F270.7 文献标识码：A 文章编号：1005-5800(2010)06(b)-218-02 企业之间的竞争归根结底是人才的竞争，特别是企业高层管 容易出现非正常性的波动，而且公司内部各方面的运行机制还不 理者，直接决定企业的经营状况和最终目标的顺利实现。因此，对 够健全和完善；(2)剔除金融业上市公司，这类企业的管理具有独特 公司的高管进行激励显得十分重要。现有研究对上市公司高管薪酬 性，可比性不强；(3)剔除数据不全的上市公司。研究数据均取自于国 水平的影响因素、高管薪酬与公司业绩的相关性等问题进行了大 泰安信息技术有限公司的CSMAR数据库。 量研究。但上市公司高管获取的薪酬是否名副其实，高管薪酬的贡 献力水平由什么因素决定、贡献力水平如何，现有研究并没有涉及 到，值得进一步的测评。 表1 公司绩效考核指标 1 文献回顾 考核角度 指标 经济含义 Murphy(1984)在认定公司业绩依赖于高层管理当局的努力， 偿债能力 资产负债比 期末总资产/期末总负债 营利能力 总资产收益率 净利润/期末总资产 且这一努力无法被直接观测的情况下，检查了最为理想的薪酬计 主营业务收入净额/平均总 划。Mehran(1995)检查了制造行业公司的薪酬结构并为倡导执行 经营效率 总资产周转率 资产 激励薪酬提供了证据，他的发现也指出薪酬的形式而非其水平更 本年主营业务收入增长额/ 成长能力 主营业务增长率 能激励经理增加公司价值，公司业绩与基于权益的管理薪酬的百 上年主营业务收入 每股收益 公司利润/总股数 分比及经理所持有权益的百分比是相关的。 股东获利能力 市净率 每股市值/每股净资产 在国内，魏刚(2000)、张晖明和陈志广(2002)、张俊瑞、赵进文 和张建文(2003)、柯可、邱凯(2009)的研究表明，高级管理人员的