单元一财务分析.pptVIP

财务管理 周夏飞 浙江大学经济学院 课程主要内容 单元一 财务分析 单元二 公司增长率 单元三 投资管理 单元四 筹资管理 单元五 公司价值评估 参考书目 1.《公司理财》第六版，斯蒂芬A.罗斯(StephenA.Ross)著、机械工业出版社 2.《财务成本管理》CPA教材 3.《会计研究》《管理世界》《金融研究》等期刊 4. 上市公司的财务资料 单元一 财务分析 一、财务分析的基础环节 ——解读报表 二、财务分析的核心环节 ——比率分析 三、财务分析的关键环节 ——关注真实 财务分析第一步 （一）资产负债表解读重点 总体关注:资产结构与资本结构 关注资产质量 近期的债务压力有多大？ 营运资本=流动资产—流动负债 历年的盈余积累如何？ 资产负债表  （二）利润表的解读 关注利润质量： 剔除非经常性损益 非经常性损益是指公司发生的与生产经营无直接关系，以及虽与生产经营相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地评价公司当期经营成果和获利能力的各项收入、支出 非经常性损益主要项目（2008版） （一）非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分； 　　（二）越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返还、减免； 　　（三）计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外； 　　（四）计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费； 　　（五）企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值产生的收益；? 　　（六）非货币性资产交换损益； 　　（七）委托他人投资或管理资产的损益； 　　（八）因不可抗力因素，如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备； 　　（九）债务重组损益； 　　（十）企业重组费用，如安置职工的支出、整合费用等； 　　（十一）交易价格显失公允的交易产生的超过公允价值部分的损益； 　　（十二）同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益； 　　（十三）与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损益； 　　（十四）除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益； 　　（十五）单独进行减值测试的应收款项减值准备转回； 　　（十六）对外委托贷款取得的损益； 　　（十七）采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益； 　　（十八）根据税收、会计等法律、法规的要求对当期损益进行一次性调整对当期损益的影响； 　　（十九）受托经营取得的托管费收入； 　　（二十）除上述各项之外的其他营业外收入和支出； 　　（二十一）其他符合非经常性损益定义的损益项目。 有关融资的监管规定 （1）首次公开发行股票的条件之一： 最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3 000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据； （2）增发股票条件之一： 最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于百分之六。扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据； 检查经营成果 把握结果--------赚了多少钱？ 分层观察--------在哪里赚的钱？是来自正常经营还是偶然所得？ 项目对比--------满意吗？ 1.与上期比--------满意吗？ 2.与预算比--------满意吗？ 现金流量表的解读 经营活动现金流在评价企业未来获取现金能力时最为关键。 投资和融资活动的现金流的分析，应结合经营现金流及企业的发展态势共同进行。 分析现金流量的构成 企业价值的影响因素 ABC公司现金流量表 项 目 金 额 A：营业净现金流入： 销售商品、提供劳务收到现金 收到其他与经营活动有关的现金 减：购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工的现金 支付的各项税费 经营现金净流入小计 B：投资净现金流入： 加：出售固定资产、无形资产和其它长期资产 收回到期投资 取得投资收益