第五章证券投资的基本分析(经济分析).pptVIP

证券投资学Investments 怎样做股票投资分析？ 2.判断宏观经济形势的主要变量 国内生产总值与经济增长率 失业率 通货膨胀率 货币供应量 利率 汇率 经济增长率：通常用国内生产总值（GDP）的增长速度衡量一个国家的经济增长速度，它是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标，也是反映一国经济是否具有活力的基本指标。 失业率：劳动力人口中失业人数所占的百分比。失业率很高时，人们收入减少，购买力减弱，资源严重浪费，经济萧条。 利率：是经济关系中债务人支付给债权人的使用资金的代价，也是债权人出让资金使用权的报酬。 在经济发展的不同阶段，市场利率有不同的表现：经济持续繁荣时，资金供不应求时，利率上升；经济萧条时，资金需求减少，利率下降。 汇率：货币市场上一国货币与他国货币的兑换比率。购买力平价和利率平价决定。 第二节 经济周期对证券市场的影响 1.经济周期的含义 2.经济周期对证券市场的影响 3.判断经济周期的主要指标 1.经济周期的含义 又称商业周期，是指经济形势由高峰到低谷周而复始的运动，是沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。 根据经济周期来进行股票投资的策略选择是： 复苏期---持有股票 繁荣期---中后期卖出股票 衰退期---持有现金 萧条期---末期买进股票 第三节 宏观经济政策与证券市场 1.财政政策 2.货币政策 3.汇率政策 4.对经济政策的总体把握 1.财政政策 财政政策是指政府的支出和税收行为，是需求管理的一部分；是刺激或减缓经济增长的最直接方式；可以改变社会总需求。 财政政策工具：财政支出、税收、国债、财政补贴、转移支付等。 扩张的财政政策：增加政府购买、财政补贴、转移支付等财政支出，降低税率、扩大减免税范围。扩张的财政政策增加了社会总需求和总供给，刺激经济发展，企业盈利增加，使得证券市场走强 紧缩的财政政策：减少财政支出和增加税收。紧缩的财政政策减少社会总需求和总供给，使得过热的经济发展受到抑制，企业盈利减少，使得证券市场走弱 2.货币政策 货币政策是指通过控制货币的供应量而影响宏观经济的政策；货币政策对经济的影响是全方位的；改变货币供求 影响经济要经过一定的传导途径和时滞； 操作工具:法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务。中介指标：利率、货币供应量 我国货币政策的中介指标：货币供应量、信贷总量、同业拆借利率、银行超额存款准备金率（备付金率）。 宽松的货币政策：降低法定存款准备金率、降低再贴现率、增加货币供应量、放松信贷控制等。扩张的货币政策增加社会总需求，同时也增加了对证券需求，有利于证券价格上升； 紧缩的货币政策：减少货币供应量、提高利率、加强信贷控制等。紧缩的货币政策减少了社会总需求，同时也减少对证券的需求，使得证券价格下降。 2007年以来存款准备金率共调整了34次，其中上涨17次。 货币供应量与股票市场波动 第四节 其他宏观因素对股市的影响 1.市场因素： 2.社会心理因素 3.市场效率因素 4.政治因素 金融危机与太阳黑子活动有关 日本经济循环研究所所长、早稻田大学客座教授岛中雄二太阳活动的周期性冷暖变化，引起维持人类体温所需的卡路里的摄取量的变动，影响石化燃料消费和农林水产品需求的稳定，引起初级产品价格的变动，进而波及经济整体。 2008年未出现太阳黑子的天数，根据比利时皇家天文台的观测，达到了266天，这一数据的出现距1913年记录的观测史上天数最多的311天已经有95年之久。 1990-2012年我国股票市场价格走势与货币供应量状况 汇率：货币市场上一国货币与他国货币的兑换比率。 汇率变动会影响供给和需求； 汇率变动会影响资本流动。 3.汇率政策 一代政治伟人邓小平逝世 1997年2月19日21时零八分敬爱的邓小平同志患帕金森病晚期，并发肺部感染，因呼吸循环功能衰竭，抢救无效，在北京逝世，享年九十三岁。 日本大地震前后的证券市场 2011年3月11日，日本当地时间14时46分，日本东北部海域发生里氏9.0级地震并引发海啸，造成重大人员伤亡和财产损失。东京有强烈震感。地震造成日本福岛第一核电站1~4号机组发生核泄漏事故。 * * 宏观研究：经济周期、经济政策等。 市场研究：投资者行为、技术分析等。 公司研究：公司基本面、财务状况等。 行业研究：生命周期、市场结构等。 宏观 行业 公司 市场 证券 投资 分析 第五讲 证券投资的宏观经济分析 第一节 宏观经济分析概述 第二节 经济周期与证券市场 第三节 经济政策与证券市场 第四节 其他宏观因素与证券市场 1.宏观经济分析的含义 2.判断宏观经济形势的主要变量 3.宏观经济分析的意义 第一节 宏观经济分析概述 宏观经济分析：以整个国民经济活动作为考察对象，通过对宏观经济数据的分析，研究各个有关变量的总量及