第四章财务管理长期筹资方式.pptVIP

二、要求（原则） 1.合法性原则 遵守法规，履行责任，维护权益，避免损失 2.效益性原则 认真分析投资机会，寻求最优筹资组合 3.合理性原则 合理确定筹资数量和资本结构 4.及时性原则 筹资与投资在时间上相协调 四、筹资分类 混合性资本 优先股、可转换债券、认股权证 权益（股权）性资本 投入投资 （股权资本） 发行股票 内部积累 发行债券 债务性资本 银行借款 （债权资本） 商业信用 融资租赁 权益性资本与债权资本的特性见P143 3、债券发行程序： 作出发行债券决议 提出发行债券申请 公告债券募集办法 委托证券承销机构发售 交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿 4、债券发行价格的确定 决定因素 确定方法 债券面额 票面利率 市场利率 债券期限 计算公式 市场利率与 票面利率比较 ＝等价发行 ﹤溢价发行 ﹥折价发行 例5-1：某公司发行面额为1000元，票面利率10%，期限5年的债券，每年末付息一次。其发行价格可分下列三种情况来分析测算。 （1）如果市场利率为10%，与票面利率一致，该债券属于等价发行。其发行价格为： （2）如果市场利率为8%，低于票面利率，该债券属于溢价发行。其发行价格为： （3）如果市场利率为12%，高于票面利率，该债券属于折价发行。其发行价格为： 5、债券信用评级 信用等级 （三等九级） 6、债券筹资的优缺点 优点 缺点 成本较低 可利用财务杠杆 保障股东控制权 便于调整资本结构 筹资数量有限 限制条件较多 财务风险较高 三、融资租赁筹资 1、租赁定义： 2、分类及特点 按所有权是否最终转移 1） 经营性租赁：定义及特点 2）融资性租赁：定义及特点 3、租赁筹资的优缺点 优点 1）迅速获得所需资金； 2）租赁筹资限制较少； 3）免遭设备陈旧过时的风险； 4）可适当降低不能偿付的危险； 5）承租企业能享受税收上利益。 缺点 1）成本较高； 2）可能加重资金负担； 3）若不能享有设备残值，会带来机会损失。 第四节 混合性筹资 一、发行优先股筹资 二、发行可转换债券筹资 三、发行认股权证筹资 一、发行优先股筹资 1.优先股的定义及特点 优先分配固定的股利 优先股类似固定利息的债券。 优先分配公司剩余财产 当公司因解散、破产等进行清算时，优先股股东将优先于普通股股东分配公司的剩余财产。 优先股股东一般无表决权 仅在涉及优先股股东权益问题时享有表决权。 优先股可由公司赎回 第四章 长期筹资方式 教学目的、要求： 通过本章学习，了解企业筹资的意义和要求，筹资渠道与方式；明确权益资本筹资、负债资本筹资的基本内容；掌握不同筹资渠道与方式的特点及优劣分析。 教学的重点、难点： 权益筹资与负债筹资的区别。 第四章 企业筹资管理 引例：2000年3月份，中国联想集团顺利完成了迄今为止国内最大一笔因特网融资。通过在香港股市配售联想股票，联想集团筹集到30亿人民币。联想股票的价格在此前的一年时间直线上升，从2元多一直飙升到40多元。此次成功融资使联想集团拥有更充足的资金，尽力发展因特网市场。 引例：据上海证券报2008年10月9日报道，据聚源数据与该报的统计信息显示，08年三季度市场直接融资规模环比显著上升，股权融资与债权融资两部分分化严重，呈现出“股冷债热”的特点。08年三季度股票市场持续低迷，沪深指数的连续探底使得新股破发现象接连出现，市场股权融资热情也因此受到极大影响。数据显示，三季度IPO、增发、配股三部分融资总额仅为395.50亿元，环比降幅达到55.7%，为08年三个季度的最低水平。 第一节、长期筹资概述 一、筹资及长期筹资概念： 是指企业向资金供应者取得生产经营活动资金的一项财务活动。 企业的筹资可以分为短期筹资和长期筹资。 长期筹资是指企业作为筹资主体，根据其经营活动、投资活动和调整资本结构等长期需要，通过长期筹资渠道和资本市场，运用长期筹资方式，经济有效地筹措和集中长期资本的活动。长期筹资是企业筹资的主要内容。 三、长期筹资的渠道 定义： 1．政府财政资本 2．银行信贷资本 3．非银行金融机构资本 4．其他法人资本 5．民间资本 6．企业内部资本 7．国外和港澳台资本 第二节 股权性筹资 一、注册资本制度 二、投入资本筹资 三、发行普通股筹资