杜邦分析法在公司财务管理中的应用.pdfVIP

□湖北省优秀期刊 杜邦分析法在公司财务管理中的应用 董 娟 （广州港股份有限公司 广州 510100） 【摘要】杜邦分析法是一种财务比率分解的方法，能通过财务指标的内在联系，形成一个完整的指标体系，对企 业获利能力、财务状况和经营成果做出合理的分析。本文分析了杜邦图中各指标的关系，并且以某公司2010年、 2011年实际财务数据为例，探讨了杜邦分析法在企业财务管理中的应用，以期进一步改善企业的经营管理，实现企 业价值最大化。 【关键词】杜邦分析 财务管理 应用 加强财务分析，改善经营管理，实现企业价值最大 二、对杜邦图的分析 化，是现代企业的奋斗目标。杜邦财务分析法从评价企业 1. 图中各财务指标之间的关系。可以看出杜邦分析 绩效最具综合性和代表性的指标——净资产收益率出 法实际上从两个角度来分析财务，一是内部管理因素分 发，层层分解至企业最基本生产要素的使用、成本与费用 析，二是资本结构和风险分析。净资产收益率=总资产净 的构成以及企业风险等因素，帮助公司管理人员很好地 利率×权益乘数；权益乘数=1÷（1-资产负债率）；总资产 发现公司运营过程中存在的问题，为寻求改进方法指明 净利率=销售净利率×总资产周转率；销售净利率=净利 方向，在实践中受到广泛应用和好评。 润÷主营业务收入；总资产周转率=主营业务收入÷总资 一、杜邦分析法与杜邦分析体系图 产；资产负债率=负债总额÷总资产。 杜邦分析法，亦称杜邦分析体系，是根据各个主要财 2.杜邦分析图提供了下列财务指标关系的信息。 务比率指标之间的内在联系，建立财务分析指标体系，综 （1）净资产收益率是一个综合性很强的财务指标，是 合分析、评价企业财务状况和经营业绩的方法。由于该指 杜邦分析系统的核心。它反映所有者投入资本的获利能 标体系由美国杜邦公司最先采用,故称为杜邦分析法。杜 力，同时反映企业营运效率，包括企业筹资、投资、资产运 邦分析法的特点是将若干反映企业盈利能力、财务状况 营等活动。决定净资产收益率高低的因素有三个：权益乘 和营运能力的比率按其内在联系有机结合起来，形成一 数、销售净利率和总资产周转率。这三个比率分别反映了 个完成的体系，最终通过净资产收益率这个核心指标来 企业的负债比率、盈利能力和资产管理水平。 综合反映。采用杜邦分析图将有关分析指标按内在联系 （2）权益乘数主要受资产负债率影响。资产负债率越 加以排列，可以直观地反映出企业的财务状况和经营成 高，权益乘数就越高，说明企业有较高的负债水平，一方 果的总体面貌。 面能给企业带来较多的杠杆效益，另一方面也给企业带 杜邦财务分析体系如图所示： 来了较高的财务风险，在企业财务管理中应力求寻求一 净资产收益率 个最优的资本结构。 ↓ （3）销售净利率反映了企业净利润与主 总资产净利率 × 权益乘数 营业务收入的关系。从这个意义上看，提高 ↓ ↓ 销售净利率是提高企业盈利能力的关键所 销售净利率 × 总资产周转率 1÷（1-资产负债率） 在。要想提高销售净利率，一方面要扩大主 ↓ ↓ 净利润 ÷ 主营业务收入净额 主营业务收入净额 ÷ 资产总额 营业务收入，另一方面要降低成本费用。而 ↓