财务报表分析之利润表解读.pptVIP

第3章 利润表解读 投资者开办企业的目的是为了获取利润，并且，长期偿债能力也要建立在稳定的收益基础上。利润表反映了企业在一定期间发生的收入、费用和利润，是企业经营业绩的综合体现，它揭示了企业的未来前景和是否有能力为投资者创造财富。因此，对利润表的分析一度成为财务报告分析的重点 。 3.1 利润表概述 3.1.1利润表的性质和作用 利润表是反映企业在一定会计期间（如月度、季度、年度）的经营成果的会计报表。利润表产生于企业独立核算盈亏的需要，由于它反映了企业在一定时期内的收益或亏损，因而又称为损益表。 1．可以解释、评价和预测企业的经营成果和获利能力。 2．可以解释、评价和预测企业的偿债能力 。 3．可以为企业管理者的经营决策提供重要参考。 4．可据以评价和考核企业管理者的绩效。 3.1.2 利润表的格式和结构 多步式 1.以营业收入为基础，减去营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用、资产减值损失，加上公允价值变动收益（减去公允价值变动损失）和投资收益（减去投资损失），计算出营业利润。 2.以营业利润为基础，加上营业外收入，减去营业外支出，计算出利润总额。 3.以利润总额为基础，减去所得税费用，计算出净利润（或净亏损）。 普通股或潜在普通股已公开交易的企业，以及正处于公开发行普通股或潜在普通股过程中的企业，还应当在利润表中列示每股收益信息。 利润概念 营业利润（经营利润、核心利润） =营业收入-营业成本-营业税金及附加-期间费用 税前利润(EBT，利润总额) =表中营业利润+非经常性收益-非经常性损失 息税前利润（EBIT）=利润总额+利息费用 EBIT不受企业负债政策的影响，也与公司所得税负担的大小无关，因此它是考察公司获利能力的一个重要指标。 税后利润(earnings after tax，EAT) ，即净利润=税前利润-所得税费用 利润概念 EBITDA：息税折旧摊销前利润（Earnings Before Interests，Tax，Depreciation and Amortization） 用EBITDA 来消除上述四类因素对盈利水平的影响。从而使得不同企业、不同时期的盈利水平更具可比性。 3.2 利润表的解读与分析 3.2.1利润表分析的基本程序 首先要从有关收益项目总额之间的内在关系角度考察利润形成的持久性和稳定性； 然后，再对利润表中各个收入、费用项目进行逐一解读，分析这些项目的真实性、完整性，从而对企业的收益质量进行判断。 3.2.2利润表收益项目关系分析 l．营业利润与非营业利润 营业活动是公司赚取利润的基本途径，代表公司有目的活动取得的成果。国内外大量的实证研究结果表明，营业利润的持续增长是企业盈利持久性和稳定性的源泉 。 如果一个公司的非营业利润占了大部分，则可能意味着公司在自己的行业中处境不妙，需要以其他方面的收入来维持收益，这无疑是危险的。 案例：安然事件是怎样爆发的？ 3.2.3利润表的重点项目解读 （一）营业收入 1．营业收入的确认。 2．收入和利得的界限。 3．营业收入与资产负债表、现金流量表中相关项目配比。 （1）营业收入与企业规模（资产总额）的配比。 （2）营业收入与应收账款配比。 （3）营业收入与相关税费配比。 4．利用非财务信息分析营业收入的真实性和影响企业盈利能力的因素。 （二）营业成本 首先要将主营业务成本与主营业务收入配比。将二者之差除以主营业务收入，即得出一个重要的财务指标——毛利率。 其次，谨防企业操纵营业成本的行为。常见的操纵营业成本的方式有：（1）不转成本，将营业成本作资产挂帐，导致当期费用低估，资产价值高估，误导会计信息使用者；（2）将资产列作费用，导致当期费用高估，资产价值低估，既歪曲了利润数据，也不利于资产管理；（3）随意变更成本计算方法和费用分配方法，导致成本数据不准确。 （三）营业税金及附加 将该项目与企业的营业收入配比，并进行前后期间的比较。因为企业在一定时期内取得的营业收入要按国家规定交纳各种税金及附加。如果二者不配比，则说明企业有“偷税”、“漏税”之嫌。或者，营业收入是虚假的。 （四）销售费用 销售费用一般与营业收入存在一定的配比关系。销售费用率反映了销售费用的有效性。可以通过该比率的行业水平比较，考察其合理性。例如，1998年我国冰箱制造业，销售费用平均占主营业务收入的6%。 销售费用率上升在一定程度上可能反映企业所面临的市场竞争环境更加严峻（如广告费的投入），也可能反映销售费用支付的浪费和无效。 当企业拥有了垄断优势时，销售费用率可能会下降，否则销售费用率的下降一般不会发生。