金融领域的随机建模与基于软件R的Monte Carlo模拟1金融期权.pdfVIP

文章编号：１６７４⁃７０７０（２０１５）０１⁃００２４⁃０７ 毛学荣　 李晓月１ ２ 金融领域的随机建模与基于软件 Ｒ的 Ｍｏｎｔｅ Ｃａｒｌｏ模拟（１）：金融期权 摘要 ０　 引言 为了让更多人了解期权及其相关金 融衍生品，论文系统地介绍了金融数学 　 　 自从美国芝加哥期权交易所（Ｃｈｉｃａｇｏ Ｂｏａｒｄ Ｏｐｔｉｏｎｓ Ｅｘｃｈａｎｇｅ）２０ 中一些描述资产行为的经典模型，并从 世纪７０年代开始交易期权后，期权已成为西方金融市场中的一个重 数学与计算机仿真的角度，由浅入深地 介绍期权定价的计算方法．首先介绍了 要产品，但在中国大陆尚未开始交易．期权仅被一些专业工作者所掌 欧式期权及其研究的必要性，并给出了 握，普通民众对它知之甚少，但仍是学术研究中的热门课题之一． 相关的金融名词的解释，最后估计了期 ［１］ 首先回顾一下日本金融市场 ．从 １９８７ 年到 １９８９ 年，几乎所有 权价值的上下界． 关键词 日本人都有一种日本股市不可能下跌的信念．１９８９年，摩根士丹利和 欧式期权；期权定价；投资组合；上 所罗门兄弟公司等投资银行进入日本金融市场，他们手握大量现金， 下界 公文包里塞满了“股指认沽（看跌）期权”（Ｓｔｏｃｈ Ｉｎｄｅｘ Ｐｕｔ Ｏｐｔｉｏｎ），这 中图分类号 Ｆ８３０；Ｏ２１１ 是当时在日本闻所未闻的金融新产品．在东京的股票市场上，日本的 文献标志码 Ａ 保险公司是一个非常重要的投资者，他们对“股指认沽（看跌）期权” 产生了浓厚的兴趣，爽快并大量地买了下来．双方赌的就是日经指数 的走向，如果指数下跌，美国人赚钱，日本人赔钱；如果指数上升，结 果相反．１９８９年 １２月２９ 日，日经指数冲到了３８ ９１５点，大批的股指 认沽期权 开始发威．１９９０年１月１２ 日，美国人使出了杀手锏，美国的 交易所突然出现“日经指数认沽权证”（Ｎｉｋｋｅｉ Ｐｕｔ Ｗａｒｒａｎｔｓ） 这一新 的金融产品，高胜公司从日本保险业手中买到的股指认沽期权被转 卖给丹麦王国，后又将其卖给权证的购买者，并承诺在日经指数走低 时支付收益给“日经指数认沽权证”的拥有者．“日经指数认沽权证” 立刻在美国热卖，大量美国投资银行纷纷效仿，日本股市再也顶不住 了，东京股市暴跌．美国的“日经指数认沽权证”上市热销不到１个月， 收稿日期 ２０１４⁃０９⁃１３ 资助项目 国家 自然科学基金 日本股市就全面土崩瓦解．１９９０ 年日本金融瓦解的后果几乎和其二 战战败的后果相当． 作者简介 毛学荣，男，博士，教授，研究方向为随机 由此可见，在期权即将在中国交易之际，有必要让更多的读者了 分析，随机微分方程理论及应用． 解期权．正是本着这样的心愿，笔者希望通过系列文章，从数学与计算 ｘ．ｍａｏ＠ｓｔｒａｔｈ．ａｃ．ｕｋ 机仿真的角度，讨论金融中的数学模型与期权定价的计算方法．本系 李晓月（通信作者），女，博士，教授，研究 方向为随机微分方程理论及应用．