矿产勘查融资模式的国际启示.pdfVIP

学习与借鉴Study 矿产勘查融资模式的国际启示 ■ 王贤梅 （1.南京大学地球科学与工程学院，江苏 南京 210093；2.有色金属华东地勘局，江苏 南京 210007） 摘　要：矿产勘查融资模式与一国的地质工作体制和机制密切相关，具有一定的国别特征。整体来看，在矿 业发达国家的勘查投融资体制中，融资模式可分为两种：一种是以加拿大、澳大利亚等新兴矿业市场为代表的 市场主导、多种金融手段为辅的模式；另一种是以英美为代表的以证券融资为主导的模式。我国是以政府投入 和社会投资为主的分散型模式。各国矿产勘查投融资政策启示：(1)健全的政策性融资体系与市场性融资良性互 动；(2)分类设计勘探采矿类上市公司上市渠道，加强资本市场对矿业勘查阶段的支持；(3)鼓励发展中介融资 机构，提高矿业勘查阶段的科学性；(4)吸引外商投资，提升矿产勘查投融资市场环境。 关键词：矿产勘查；融资模式；矿业政策；启示 中图分类号：F407.1；F062.1 文献标识码：C 文章编号：1672-6995（2015）05-0062-03 受到多重因素影响，全球矿业整体下滑，进入发展的 式进行分析，主要介绍加拿大、澳大利亚、英美、南非的 “低谷期”。这些影响因素除了全球经济增长放缓、 融资模式，在此基础上总结我国的矿业融资模式。整体来 新兴经济体增长预期下调、矿产品需求下降、新增矿山产 看，在矿业发达国家的勘查投融资体制中，融资模式可分 能持续释放等宏观因素之外，还有资源价格的大幅下跌、 为两种：一种是以加拿大、澳大利亚等新兴矿业市场为代 勘探——开采的产业链断裂及由此引起的资源勘查成本增 表的市场主导、多种金融手段为辅的模式；另一种是以英 高，以及勘探企业融资艰难等问题，而制约产业链前端一 美为代表的以证券融资为主导的模式。 大突出制约因素则是勘查企业融资艰难。 2.1 资本市场主导大小企业联合融资的加拿大模式 1 矿产勘查融资模式的国别特征 在加拿大，矿业企业融资主要来源于资本市场和大小 矿产勘查融资模式与一国的地质工作体制和机制密切 企业联合融资两个渠道。多伦多股票交易所的主板和创业 相关，具有一定的国别特征。撇开一国的宏观经济环境和 板为勘查公司制定了专属的基本上市标准，创业板不仅针 矿产勘查支持政策，矿产勘查融资模式的实用性和可行性 对初级勘查公司列出了特定的较低上市门槛，还指明了升 将给一国的矿业发展带来流动血液，同时矿业发展也在一 级到主板的多种途径。此外，省级政府和联邦政府都允许 定程度上催生与之匹配的勘查模式，并给予该勘查模式一 将勘查公司所享受的所得税抵免优惠，通过此政策来鼓励 定的生存空间。因此一国矿业的发展程度和矿产勘查的融 资源开发公司集资从事初级勘探活动。同时中小勘探企业 资模式是一对匹配的集合，只有相互适应，才能不断促进 通过出售其发行的勘查投资抵税股票方式流转给其他有资 彼此发展共生。此外随着一国矿业的发展，矿业勘查阶段 本的公司，以解决其融资难的困扰。 的发展也逐渐脱离政府（基金）扶持，走向市场开放竞争 大小企业联合融资是加拿大矿业企业另一种代表性的 的环境，参与资本市场的买卖选择，也在市场中锻炼出了 融资模式，即公司间交叉合作经营，分担风险。第一步， 企业化运作能力。 小矿业公司进行前期矿产勘查和勘探工作，由于存在大量 的不确定性，小企业承担着高风险；第二步，勘查和勘探 2 各国矿产勘查融资模式特点分析 部分完成后，小企业可以出售公司股份，将成果卖给大矿 本文从实践角度