美国次贷危机对我国政府完善房贷市场管理de启示.pdfVIP

美 国次 贷．危 机 对 我 完 善 房 贷 市 场 管 理 一 ／温志强 摘 要：始于2007年初的美国次级抵押贷款危机，已经 张从而积聚风险．或者是引起借款人还贷负担加重、房屋价 通过蝴蝶效应演变成了一场波及全球金融市场的飓风．将全 格下跌．致使放贷机构的呆坏账骤增进而引爆危机。 球资本市场拖入一场新的危机 本文剖析了美国次贷危机对 (二1建立健全完善的房地产金融监控体系 政府房贷市场管理的启示和借鉴意义．并联系我国房贷市场 其一．要切实加强对房贷市场中的放贷机构、经纪人等 的实际情况．有针对性地提出了一些完善我国房贷市场政府 市场主体的监管．使放贷机构和推销经纪人自觉提高防范住 管理的对策建议 房抵押贷款风险的意识，强化对房贷申请人的资格审查，从 关键词：次贷危机 金融监管 房贷市场管理 而提高住房抵押贷款风险的质量．降低产生呆坏账的风险。 始于2007年初的美国次级抵押贷款危机．已经持续三年 其二。要对住房抵押贷款的品种设计、证券化路径和衍生产 多．期间引致数家国际知名的贷款机构、投资银行和商业银 品进行跟踪监控．防范风险的滋生和积聚。 行的资金链条受到巨大损伤，而面临危机甚至倒闭。一场原 (三)建立合理的信用评级体系 来只涉及单一地区、单一金融产品的危机，已经通过蝴蝶效 可以考虑建立非营利的半官方性质的资产评级公司．并 应演变成了一场波及全球金融市场的飓风．几乎涉及了全球 加强对其业务的监管．使资产评级公司能够客观公正地对住 经济的各个角落，将全球资本市场拖人一场新的危机。 房抵押贷款本身及其衍生产品进行评级。从而为贷款申请人 一 、 次贷危机对政府管理房贷市场的一般启示 和投资银行、保险基金等主体进入房贷市场提供真实的参考 对于次贷危机爆发的原因．理论界和实务界展开了激烈 依据 这样可以有效避免一些营利性的评级公司为了高额回 纷呈的讨论．本文综合考虑美国房地产市场的现实状况，认 报而对存在风险的住房抵押贷款给予较高评级从而误导投 为次贷危机的爆发是由多方面因素共同作用的结果．其中美 资者的情况出现 联储利率政策的变化和房屋价格的波动是危机爆发的直接 f四)政府要不断提高自身对于危机的预警和调控处理 原因．放贷机构的贪婪逐利和经纪人的大力促销是危机产生 能力 的主要原因．抵押贷款的设计缺陷和过度证券化．以及监管 一 方面．政府应密切监控住房抵押贷款市场的危机积聚 部门的监管乏力和调控不当导致危机蔓延放大。因此，我们 情况．在危机临近前向放贷机构和投资者发出警告。以遏制 不难得出对于房贷市场管理．政府相关部门可以借鉴的教训 新的危险住房抵押贷款继续产生。另一方面，在房贷市场出 主要在于以下四个方面： 现危机初期．政府应该挺身而出，坚定市场信心，防止市场过 (一)货币政策的调整须充分考虑对房贷市场可能产生 度反应．导致危机扩散到金融市场其他领域。例如，政府通过 的影响 一 些调控政策稳定借贷者信心．减少其被放贷机构收回房屋 货币政策的放松或紧缩．将会影响到可调整利率抵押贷 资产以降低收回的速度，从而保障房价稳定，也保证社会稳 款的借贷利率．进而对房屋价格和借款人的还款负担产生相 定以防止危机扩散到社会政治领域。 应的影响 如果利率的调整没有充分预估到对这些因素的影 二、完善政府房贷市场监管的对策建议 响．就极有可能催生房地产市场的泡沫和房贷规模的急速扩 美国次贷危机提醒我们。越是在房地产市场繁荣的时 78