融资决策与公司治理相互作用分析_可星.pdfVIP

经营管理 融资决策和公司治理相互作用分析 可 星　刘 丽　昆明理工大学管理与经济学院 [摘　要]公司的融资结构与公司治理历来是研究的热点，经验证明：有效的公司治理结构的建立与融资结构的优化是 互为依存、相互促进的。本文通过分析融资决策的治理效应，侧重分析公司治理对融资决策的影响，得出融资决策和公司 治理相互作用机制，提出优化融资结构和建立有效的公司治理结构的启示。 [关键词]融资决策　公司治理　相互作用 对于企业经营决策来讲，融资决策是非常重要的决策，对于 较高的负债水平，反之亦然。 一个企业来说，如何以最低的成本募集资金，是企业经营中的一 （1)股权结构与公司融资决策。股权结构通过管理者持股、股 个重要问题。更重要的是，资本市场的不完备和信息不对称使得 权集中度与股东身份各自通过公司治理机制来影响公司融资决策。 公司的融资问题实际上成为公司的治理结构问题。 (2)董事会特征与公司融资决策。董事会特征极其重要，因为 一、融资决策的治理效应 董事会特征影响董事会独立性。外部董事的介入、董事会规模被 融资决策包括融资方式和融资结构两个方