我国证券市场投资者市场细分实证分析.pdf

!!!翌至笙!!塑 !里垡笪墨型兰 !全壁至鲞 我国证券市场投资者市场细分实证分析 ●胡翠华俞时权 摘要：文章以2005年一2006年的证券市场数据为基础，结合市场调查、敷学处理，统计分析的研究方法，从投资者类 型．地理分布及当地经济发展，投资者m理与行为等角度对证券投资者进行市场细分，归纳出影响个人投资者市场细分 的四大固素：所处地区经济发展水平，投资欲望强烈程度，风险偏好度、炒股水平，并归纳了市场中活跃投资主体的一般 特征． 关键词：证券市场：投资者；市场细分；实证分析 一．引言 者的增幅达154．316％。可见．证券市场以个人投资者为 企业赢利需要不断地挖掘市场。价值创造来源于源源 主．但机构投资者的市场影响力在快速增长。 不断地顾客资源。细分市场不是根据产品品种、产品系列 兰、基于投资者地理位置的市场细分 来进行的。而是从消费者的角度进行划分的。。核心竞争 1．投资者地区分布。通过截至2005年、2006年12月 的沪深开户数、沪深新增开户数的统计。分别计算出沪深 力”理论创始人之一战略大师普拉哈拉德(C．K．Prahahd) 提出新的价值创造方法是。由消费者与企业共同创造价 开户比重和新增开户比重．并分别绘制2005年、2006年A 值”。这也道出了对消费者进行市场细分的重要性。市场细 股投资者开户地区分布线型图。通过线型圈分析得出：(1) R． 投资者主要集中在长江三角洲和珠江三角洲地带。并以上 分这一概念由美国市场学家温德尔·史密斯(WoMen Smith)于20世纪50年代中期提出．并逐渐形成了比较稳海、广东为中心向周边地区辐射。可视为第一梯队；(2)沪 定的定义。即市场细分是指按照消费者欲望与需求把一个 市的投资者以上海投资者为主．深市的投资者以广东投资 总体市场(总体市场通常太大以致企业很难为之服务)划 者为主，并且．沪深市投资者都在不断增加，总体而言，沪 分成若干个具有共同特征的子市场的过程。因此．分属于 市投资者的增幅快于深市投资者；(3)上海和广东的新增 同一细分市场的消费者．他们的需要和欲望极为相似；分 投资者都倾向于在沪市开户。但北京投资者倾向于在深市 属于不同细分市场的消费者对同一产品的需要和欲望存 开户；(4)江苏现有投资者较多，沪深两市投资者数量相 在着明显的差别。证券市场最大的消费者是证券投资者。 当。但新增动力不强；(5)山东、四川、辽宁、浙江、北京可视 文章结合证券投资者的需求，阐述了对证券投资者进行市 为第二梯队，现有投资者数量多，沪深两市投资者数量相 场细分的角度为地理、人口、心理和行为变量。下面以2005当。山东新增投资者动力不强；四川新增投资者动力足．尤 年、2006年的证券市场数据对我国的证券投资者进行市场以沪市新增投资者为主；辽宁和浙江的新增投资者比重与 细分，以便证券市场各类经营者或营销者了解顾客需求的 现有投资者比重不相上下；北京的新增投资者动力非常 差异。发现有利的营销机会。 足。尤以深市新增为主，特别是2006年，北京在深市的新 二、基于投资者类型的市场细分 增开户数占深市总开户散的75．7％；(6)湖北、湖南、河南、 通过对中国证券登记结算有限公司2005年与2()06福建、黑龙江可视为第三梯队，现有投资者数量一般，增长 年12月统计月报中报道的投资者开户数量进行统计分 动力也不足；(7)天津、河北、山西等其他地区现有投资者 析，发现：(1)找国证券市场中的投资者分为两类：个人投 敷最少．也无明显增长趋势，可视为第四梯队。 资者和机构投资者。且以个人投资者为主。截止2005年12 总之．这两年各地区投资者地区分布较穗定，可按照 月。A、B股个人投资者占总投资者的99．516％、98．954％．现有投资者的人数和增长幅度分为四个梯队。第一个梯队 截止2006年12月，该比例分别为99．505％、98．965％；(2)是最活跃的地区。第四梯队是最不活跃的地区。 ^、B股投资者数量都在稳步增加。但相对增幅不大，且A 2．投资者地区分布与当地经济发展的关联。一般来 殷市场个人投