【优质】B3集团A股公开发行项目建议书.pptVIP

目 录 第一章 A股市场环境分析 我国GDP继续保持高速增长，2006年GDP增速高达10.5% 居民人均可支配收入持续高速增长，消费能力持续增强 06年下半年货币供应量M2增值率低于预期水平，但是06年M1的增长率大幅提高，2年来首次超过M2增长率，居民储蓄少增长了近千亿元，大量资金流入股市 财政政策由“积极”转为“稳健”，货币市场发展稳中有升，宏观调控手段温和，更为注重市场化运作和结构性调整 宏观经济的健康高速增长为A股市场的繁荣发展奠定了良好的基础 A股一级市场进入蓝筹时代 从历史上A股市场大盘股发行的情况来看，处于行业龙头的大盘股的发行，往往受到市场的欢迎，会受到上千亿元申购资金的追捧 2006年7月中国银行200亿元的筹资额冻结6700亿元的申购资金，10月底发行的工商银行A股网上网下冻结资金超过7810亿元，2007年2月中国平安更创纪录的冻结申购资金超万亿 可见，目前国内A股市场不缺乏资金和热情。对于超级大盘股的入市，市场具有足够的承受能力，投资者对于优质龙头股发行的心理承受能力也日趋成熟 投资者构成趋向机构化、专业化 A股市场投资者构成正由单一以散户为主逐步向以国内外机构投资者和普通中小投资者共同参与的市场。 从资金供给角度看，证券投资基金、QFII、保险资金、社保基金、企业年金、券商资金等机构投资的队伍和规模进一步扩大，2006年新增资金供应约为6700亿元，此外，私募基金、民间游资也表现活跃。 第二章 IPO上市条件和上市路径选择 第三章 发行方案设计 第四章 本次发行的工作进程及时间安排 A股发行的操作流程 各中介机构的工作 主承销商（保荐机构） 准备阶段—尽职调查重点内容 准备阶段—辅导内容 准备阶段—辅导方式及流程 核准阶段—申请程序 主要手段和过程： 上市阶段——信息披露重要时点及处理方式 正泰电器A股发行时间初步计划 假定2007年6月30日之前，公司能够顺利完成股东调整工作 申请文件中会计报表的审计基准日定为2007年6月30日。 发行工作整体时间表 发行工作详细时间表 发行工作详细时间表（续） 发行工作详细时间表（续） 第五章 需要关注的问题 第六章 中国银河证券简介 中国银河证券的历史沿革 中国银河证券在与监管部门沟通工作的核心作用 畅通的监管部门沟通渠道 全方位的协作平台 我们的合作理念 关联交易和同业竞争——研发和技术 IPO管理办法的要求是：合法拥有与生产经营有关的土地、厂房、机器设备以及商标、专利、非专利技术的所有权或者使用权 相关规定 我们的建议 与商标不同，研发会产生较大的费用，但如果股份公司缺乏自己的研发能力，则势必影响股份公司的独立性，对股份公司的长远利益造成损害 由于研发对股份公司的业务经营非常重要，中国证监会亦可能会非常重视股份公司研发能力 建议股份公司成立专门的研发中心 关于发行前增资 发行人在刊登招股说明书之前十二个月内进行增资扩股的，新增股份的持有人应当承诺：自发行人完成增资扩股工商变更登记手续之日起三十六个月内，不转让其持有的该部分新增股份 相关规定 我们的建议 目前尚未有法规限制发行前增资 但发行前增资的比例不应过大，否则会摊薄净资产收益率，影响发行价格；而且可能会让中国证监会认为存在套现嫌疑 建议不在发行前增资 关于下属实体的法律地位 中国证监会对上市公司的规范运行要求覆盖到下属单位，包括二级单位，历史上存在由于下属子公司股权或经营的不规范导致股份公司发行申请被否决的情形 相对于有限责任公司或股份有限公司，非法人实体的受益权存在一定的法律风险 可能存在的问题 我们的建议 建议尽快变成法人实体，并在申请文件上报前完成工商变更登记 股权激励 适当的股权激励，有利于增强管理层、员工对公司的归属感；并且个人财富和公司发展相联系，有利于增强公司凝聚力和市场竞争力 从我国A股二级市场来看，股权激励对于公司股价普遍具有正刺激作用，中兴通讯（000063）、美的电器（000527）、宝钢股份（600019）等的股价在公布股权激励方案前后出现较大幅度的上涨 中国证监会一直致力于提升公司质量，因此对股权激励较为积极 国务院国资委相对谨慎，并限定了股权激励的财富空间，从而对国有上市公司股权激励产生了一定的负面影响 机构投资者对股权激励非常关心，根据我们询价的历史经验，机构看好员工持股的上市公司（如中国平安），发行时给予的报价较乐观 目前在A股上市的众多公司，包括民营上市公司，已经出台或正在准备出台股权激励方案 股权激励的积极作用 各方对股权激励的态度 股权激励 限制性股票：激励对象（管理层）在上市公司满足股权激励计划规定的条件（如利润增长），从上市公司获得的一定数量的本公司股票（可源自定向增发、回购） 股票期权：上市公司授予激励对象