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股市众议园 对我国股指期货风险管理的思考 □ 赵新娥 王婷 （武汉理工大学管理学院，湖北武汉 430070 ） 摘要：随着我国金融证券市场的发展成熟以及相关制度法规的完 用理论分析和实证研究对股指期货风险管理进行了研究，并结合 善，股指期货的推出已是大势所趋。 作为中国内地第一个金融期货产品， 我国国情对如何防范中国股指期货风险从宏观、 微观不同的角 沪深300 指数期货正处于模拟交易阶段，准备进入市场。 在这种情况下， 度，就市场环境、制度政策、技术手段等各个方面提出了自己的见 股指期货风险管理问题也就显得尤为重要。 本文运用了理论阐述与实践 解。 笔者希望能在已有研究的基础上，结合自己对市场及各投资 分析相结合的方法，系统地指明了股指期货可能存在的一般风险，并进 主体的分析，对我国股指期货风险管理这一问题进行一些有益思 一步阐明中国股指期货可能存在的特殊风险，借鉴了发达国家经验并针 考。 对我国市场情况，提出了股指期货风险管理与控制相关策略。 一、股指期货交易的风险类型 关键词：股指期货；风险管理；策略 Abstract :Along with the maturing of the security ma 1.股指期货交易的基本风险 rket and the perfection of related rules and regula - ①法律风险。股指期货合约在法律范围内无效或合约内容不 tions ， Stock Index Futures is bound to appear on the 符合法律规范便会造成法律风险。如果股指期货投资者选择的期 market soon. As the first financial futures in Chinese 货经纪公司不具有合法业务资格或者在交易过程中存在违法违 mainland ， HS300 is said to come out lately . So in such 规经营行为，投资者权益可能因无法得到法律保护而遭受损害。 circumstance ， stock index future risk management is es - ②市场风险。 市场风险指的是价格风险，即市场价格波动而 pecially important . This article pointed out the risk 导致股指期货合约价格变动的不确定性。 当投资者对股指期货的 in Stock Index Futures business based on the analysis 预期价格与实际价格发生逆向变动时，投资者将蒙受损失。 由于 of the Stock Index Futures ， and suggested on the 股指期货交易的杠杆效应， 价格的轻微波动就可能导致巨大风 strategies of risk managements. 险。 当客户无力偿还，风险还将转移到期货经纪公司乃至交易所。 ； ； Keywords :stock index futures risk management stra tegies ③操作风险。 操作风险指的是营运风险，即在股指期货交易