制度环境与澹马锡公司治理主体安排.pdfVIP

财经问题研究 Number Seri8l 第8期(总第297期) 8(GenefalNo．297) 2008年8月 胁earchOnFinancialandEconomicIssIH爆 Augu8l，2008 制度环境与淡马锡公司治理主体安排 张思强 (盐城工学院经济与管理学院，江苏盐城224051) 摘要：国有独资公司治理主体的安排，必须坚持党的十七大确立的解放思想、实事求是、与 时俱进的思想路线，借鉴人类创造的一切对我们适用的成果。本文以新加坡淡马锡控股公司治 理主体的安排为例，分析了制度环境对国有企业治理主体安排的影响，提出了“国家授权、精 英管理、员工参与、人大监督”的中国国有独资公司治理主体的安排模式。 关键词：制度环境；治理主体；国有企业；国有独资公司 中图分类号：F279．21 文献标识码：A 文章编号：lOoo-176x(2008)08拟6_05 一、引 言 好的投资公司”，也是全世界国有企业的成功 新加坡淡马锡(TEMASEK)控股公司(以下典范。 简称淡马锡公司)成立于1974年，是由国家直接 长期以来，人们将淡马锡公司的成功主要归 组建的新加坡最大的国有全资控股公司。目前淡 结为良好的治理结构，而对其治理主体的研究文 马锡公司旗下大小企业(以下简称“关联公司”) 献甚少。公司治理结构主要研究由所有者、董事 共计2000多家，1／3是上市公司，2／3是它的全会和高级执行人员即高级经理三者组成的一种组 资公司，掌控了包括新加坡电信、新加坡航空、星 织结构，在这种结构中，上述三者之间应形成怎样 展银行、新加坡地铁、新加坡港口、海皇航运、新加 的制衡关系。而公司治理主体是与公司所有权相 坡电力、吉宝集团和莱佛士饭店等几乎所有新加 联系的一种制度安排和客观存在，主要解决谁拥 坡最重要、营业额最大的企业，管理着总值约为l 有公司治理权，其核心问题是谁有权参加股东大 290亿新币(约940亿美元)的多元化投资组合，会，任免公司董事会成员和高级经理人员，决定公 业务遍及世界50多个城市，职工总人数达14万司的经营方针和发展战略，监督公司运营等。因 人，占新加坡劳动力的7％，生产总值占新加坡 此，公司治理主体的观念、信念、动机、目标和能力 等是良好的公司治理结构建立并有效运行的基 GDP的10％，主宰着新加坡的经济命脉。成立30 多年来，淡马锡公司的股东总收益的年复合增长 础。淡马锡公司的成功与其说是良好的治理结 率超过18％(公司的市价增值加上付给股东的 构，倒不如归功于科学的治理主体安排，这种安排 红利减去公司中的新进资本)¨J，2003年则高达是由公司治理的制度环境决定的。 46％，但2006年淡马锡公司在财务业绩上出现了 二、淡马锡治理主体安排的特征 暂时的下降，新增投资共约105．9亿美元，少于上 淡马锡公司的治理主体安排体现为双边治理 年的约139亿美元，其中在中国新增投资约ll亿的特征。 美元，多数集中于住房、消费品、能源与资源行业。 1．国家(所有者)治理 全年盈利也从一年前的86亿美元减少到59．6亿 新加坡财政部拥有淡马锡公司100％的股 美元。尽管如此，淡马锡公司仍不愧为“亚洲最 权，其产权结构组织体系是一种从政府到母公司、 收稿日期：2008旬5-：弭 基金项目：国家统计局2007年度全国统计科学研究计划项目(200r7I删1) 作者简介：张思强(1961一)，男，江苏射阳人，副教授，主要从事公司治理研究。E一删lil：yc666888@126．com 万方数据 制度环境与淡马锡公司治理主体安排 47