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彭兴韵 :流动性 、流动性过剩与货币政策 流动性 、流动性过剩与货币政策 彭兴韵 　　内容提要 :本文认为 ,应当从金融资产的到期 日曲线界定流动性更为准确 ,流动性过 剩不在于货币供应与信贷的较快增长 ,而应当从资产组合理论出发 ,将流动性过剩理解 为 ,人们持有的短期资产超过了合意的均衡水平 ,而长期资产不足 。这就可以解释流动性 过剩下相伴随的资产价格大幅上涨和收益曲线平坦化的两个典型现象 。流动性还可以从 ( ) 不同的角度进行分析 。由于流动性的变化改变了货币政策中介 操作 目标与最终 目标之 ( ) 间的相关性 ,因此 ,流动性的变化 过剩 可能促使货币政策范式的调整 。中国现阶段的流 动性管理是非常狭窄的 ,本文最后提出了改善我国流动性管理的建议 。 关键词 :流动性 　流动性过剩 　流动性管理 　货币政策 亚洲金融危机之后 ,流动性对于金融体系的重要性受到前所未有的强调 。保持流动性 ,成为金