含股权稀释效应和债务杠杆作用的可转债定价1048577;.pdfVIP

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2015-09-08 发布于重庆
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含股权稀释效应和债务杠杆作用的可转债定价1048577;.pdf

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306(222)　　　　　　系　统　工　程 Vol.30, No.6 20126 Systems Engineering Jun., 2012 : 1001-4098(2012) 06-0059-06 廖萍康, 张卫国,谢百帅, 章小莉 ( , 510640) : 股权稀释效应和债务杠杆作用可通过改变股权价和风险影响可转债价 ,从而对可转债定价的产生综合影响。基于认股权证定价模型,本文建立了含可转债稀释效应和杠杆作用的可转债定价模型,并讨论了债务杠杆作用下基于MM 理论的波动率修正方法。理论分析和数算例表明, 可转债价受稀释效应和杠杆作用综合作用影响,稀释效应和杠杆作用对可转债价分别产生正向和负向的影响。在可转债定价中同时考虑稀释效应和杠杆作用及其修正方式为可转债定价提供了一种新的思路。 : 可转债; 定价研究; 权证定价模型;稀释效应; 杠杆作用 :F830:A , , 1　引言 ( 1977) ( 1980) Ingersoll Brennan Schwartz T siveriotis [ 3- 5] () Fernandes ( 1998) Galai , Schneller ( 1979)Lauterbach Schultz( 1990)Zhang ( ) (2009), [ 6- 8] ( 1998) , Kevin , Gailai-Schneller [ 9] , Kevin , , , ( ) , , , , (2002) , , Lewis , , :, [ 1] - Roland ubert